钢铁行业深度报告_不锈钢应用领域逐步拓宽_400系产品为未来发展方向_42页_3mb

不锈钢行业深度分析报告总结

核心内容

不锈钢是一种耐空气、蒸汽、水等弱腐蚀介质的钢种，其核心原料为铬和镍，其中铬矿主要来自南非，占比超过70%；镍矿则主要来源于印度尼西亚和菲律宾，占比超98%。我国不锈钢产量占全球50%以上，2018年计划新增不锈钢产能1082万吨，其中400系列新增430万吨，占比近40%。由于环保政策的收紧，戴南地区中（工）频炉的关停将影响约100-200万吨不锈钢棒线材产能。

主要观点

• 需求多元化：不锈钢被广泛应用于餐具、白色家电、化工能源、交通和航空航天等领域，需求持续增长。
• 出口机会与挑战并存：随着“一带一路”建设的推进，我国不锈钢出口市场前景看好，但贸易摩擦和保护主义抬头对出口造成一定阻碍。
• 400系不锈钢成为未来发展方向：400系不锈钢在生产过程中可节约大量镍资源，降低对外依赖，同时其原料成本较低，随着环保意识的提高，200系不锈钢因废钢回收问题将逐步被400系取代。
• 产业集中度高，价格受原料和供需影响：我国不锈钢产业集中度较高，但低端市场竞争激烈，价格主要由原料价格和供需关系驱动。
• 冶炼工艺多样化：目前，二步法工艺占世界不锈钢产能的70%以上，三步法适用于专业化生产，而一步法因成本高逐渐被淘汰。

关键信息

不锈钢分类

不锈钢主要分为以下几类：

• 200系列：铬-镍-锰奥氏体不锈钢，具有良好的成型性，但耐温性和抗腐蚀性较差。
• 300系列：铬-镍奥氏体不锈钢，广泛应用于食品工业和外科手术器材，具有较好的耐腐蚀性。
• 400系列：铁素体和马氏体不锈钢，几乎不含镍成分，成本较低，但强度和韧性不如300系列。
• 500系列：耐热铬合金钢，适用于高温环境。
• 600系列：马氏体沉淀硬化不锈钢，通过热处理提高强度。

原料构成

• 铬：我国铬矿资源匮乏，高度依赖进口，主要来源为南非，占比超70%。
• 镍：我国镍矿资源稀缺，主要依赖印度尼西亚和菲律宾进口，近年来印尼镍矿出口政策变化对我国镍矿供应产生重大影响。

生产工艺

• 一步法：早期工艺，因冶炼周期长、成本高逐渐被淘汰。
• 新型一步法：使用低磷或脱磷铁水代替废钢，提高生产效率。
• 二步法：EAF→AOD或EAF→VOD，占世界不锈钢产能的70%，是主要生产模式。
• 三步法：初炼炉→复吹转炉/AOD炉→真空精炼装置，适用于专业化生产，产品质量高。

供给情况

• 中国是全球不锈钢供给大国，2017年不锈钢粗钢产量占全球53.60%。
• 2018年计划新增不锈钢产能1082万吨，其中400系列新增430万吨。
• 产能增长主要通过环保政策下的产能置换方式实现。

进出口情况

• 出口：我国已成为不锈钢出口大国，自给率从2009年的85.27%提升至2016年的95.91%，出口增速由年均28.37%放缓至2017年的0.41%。
• 进口：主要进口热轧中厚薄宽带钢、冷轧不锈钢薄板和热轧不锈盘条，2017年进口数量同比增长64.96%。
• 出口地区：越南、巴西、中国台湾、哥伦比亚等为主要出口地区，其中越南的钢材表观消费量年均复合增长率达19.48%。

重点公司财务数据

风险提示

• 房地产开工下行：影响不锈钢需求。
• 利率快速上行：增加企业融资成本，影响盈利能力。

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不锈钢冶炼原料配比

以304不锈钢为例，不同生产模式的原料配比如下：

• 标准模式：10%高镍铁、21%304废不锈钢、21%63基铬铁、3%生铁或普通废钢、6%其他合金、1.6%电解等金属镍。
• 完全镍铁式：10%镍铁、26%63基铬铁、2%普碳废钢、1.5%其他合金。
• 低镍铁+镍板式：1.6%镍铁、26%63基铬铁、6%电解等金属镍、3%普碳废钢、1.5%其他合金。
• 完全纯镍式：64%普碳废钢、27%63基铬铁、7%电解等金属镍、1.6%其他合金。

不锈钢产量结构

2017年我国不锈钢分种类产量如下：

• 热轧：200系428.95万吨，300系700.80万吨，400系287.42万吨，合计1417.17万吨。
• 冷轧：200系65.73万吨，300系300.12万吨，400系147.62万吨，合计513.48万吨。

未来展望

• 随着环保政策的加强和对镍资源的依赖降低，400系列不锈钢将成为未来发展的核心方向。
• “一带一路”倡议为我国不锈钢出口提供了新机遇，但贸易摩擦和保护主义仍是主要挑战。
• 不锈钢产业集中度提高，有助于提升产品质量和竞争力，但也加剧了市场竞争。

结论

不锈钢行业在未来将面临原料依赖、环保政策、贸易摩擦和产能结构优化等多重挑战和机遇。400系列不锈钢因其成本优势和资源节约特性，将成为行业发展的重点方向。同时，我国不锈钢企业应积极应对出口市场的变化，提升技术水平，以适应不断变化的市场需求。