20260730-华泰期货-原油日报_美伊战火重燃_油价大幅反弹_6页_982kb

文档总结：美伊战火重燃与全球能源市场动态

核心内容概述

本文档聚焦于近期美伊冲突升级对全球能源市场的影响，特别是国际油价的波动情况，并分析了相关市场动态、政策变化及投资策略。此外，还涉及其他国家如澳大利亚、印尼在能源安全方面的举措，以及市场对美联储政策的预期。

主要观点与关键信息

1. 美伊冲突加剧，油价大幅反弹

• 事件背景：7月29日，美伊战火重燃，中东地区主要空袭行动恢复，市场对冲突结束的预期落空。
• 市场反应：布伦特原油期货价格暴涨近7%，主要受伊朗官员强调控制霍尔木兹海峡航运活动及美国威胁对伊朗实施报复性打击的影响。
• 供应影响：霍尔木兹海峡石油运输量下降，引发全球炼油商抢购原油。
• 分析师观点：瑞银分析师Giovanni Staunovo指出，冲突局势反复将导致油价在每桶80至100美元区间剧烈波动。

2. 美联储维持利率不变，政策仍以“等待数据”为主

• 决策结果：美联储维持利率不变，符合市场预期。
• 政策倾向：支持加息的票委数量增加，但美联储仍倾向于观望。
• 未来展望：沃什在新闻发布会上的表态将成为关键，其支持的供给侧经济学派认为加息无法解决能源价格上涨问题。
• 研究进展：五个工作组将在9月和12月分别公布初步和最终研究结果，为政策调整提供依据。

3. 美国参议院通过制裁俄罗斯和伊朗的法案

• 法案内容：对继续购买俄罗斯石油和天然气的国家征收100%的二级关税。
• 制裁延续：延长对伊朗的制裁措施，确保其继续生效。
• 政治意图：显示美国在能源安全和地缘政治上的强硬立场。

4. 阿联酋国家石油公司溢价出售原油

• 操作背景：美伊冲突导致霍尔木兹海峡运输受阻，亚洲炼油商抢购替代原油。
• 具体措施：ADNOC在第七轮招标中溢价出售至少1200万桶原油。
• 运输方式：通过穿梭油轮将原油转运至阿曼湾，以维持出口。

5. 澳大利亚计划建设60年来首座新建炼油厂

• 政策支持：政府承诺拨款400万澳元评估西澳新建炼油厂的可行性。
• 现状背景：过去二十年已有六座炼油厂关闭，仅剩两座依赖政府支持。
• 战略意义：为应对中东冲突带来的不确定性，提升国家能源自给能力。

6. 印尼开始从俄罗斯进口石油以加强能源安全

• 进口方式：通过政府间（G2G）合作机制直接进口。
• 目标：维持储备水平，确保国内供应稳定。
• 进展：已进口部分约定的1.5亿桶石油。

投资逻辑

• 短期主导因素：美伊冲突局势仍是市场关注的焦点，地缘政治风险推动油价上涨。
• 基本面变化：短期内原油供应未出现显著缺口，市场情绪主导价格波动。
• 风险提示：需警惕油价反转风险，尤其在战争缓和或全球经济出现危机时。

投资策略

• 地缘溢价：油价上涨主要由地缘政治风险驱动，短期投资需关注局势变化。
• 情绪主导：市场情绪对油价影响较大，投资者应保持谨慎，避免过度依赖短期波动。

风险提示

• 下行风险：
  • 中东战争缓和，霍尔木兹海峡恢复通航。
  • 全球经济危机引发需求下降。
• 上行风险：
  • 中国需求复苏超预期。
  • 红海局势进一步恶化，加剧运输瓶颈。

图表概览

• 图1：原油期货价格走势（来源：Bloomberg，华泰期货研究院）
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润（来源：卓创，华泰期货研究院）

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2011】1289号
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