20200920-光大证券-基础化工行业周报_当前化工品库存形势_28页_2mb
报告摘要
化工品库存形势与市场周报总结（2020/9/13-2020/9/19）
核心内容概述
本报告分析了当前化工品库存形势及市场表现，指出大部分产品处于去库存状态，表明国内经济形势有所好转。同时，报告提供了本周涨幅和跌幅靠前的化工品品种，以及对相关行业的投资建议与风险提示。
主要观点
- 库存变化趋势：多数化工品库存处于下降状态，显示市场需求增强，尤其在“金九银十”传统旺季背景下。
- 价格上涨品种：MDI、环氧丙烷、TDI、草甘膦等产品出现明显上涨。
- 价格下跌品种：如NYMEX天然气、维生素B2、TDI（华东）、己内酰胺等产品价格下跌。
- 投资建议：建议关注油气板块（中国石油、中国石化、新奥股份）、农药（扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份）、煤化工（华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工）、钾肥（冠农股份）、磷肥（新洋丰、云天化）、染料（浙江龙盛、闰土股份）、有机硅（新安股份、合盛硅业）、氯碱（中泰化学）、氟化工（金石资源、东岳集团、巨化股份）、维生素（浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技）及锂电材料（当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华）等。
关键信息
1. 化工品库存情况
| 产业链 | 库存变化 | 重点产品 |
|---|---|---|
| 纺织产业链 | 氨纶、粘胶库存下滑明显；涤纶库存未明显下降 | 氨纶、粘胶 |
| 地产产业链 | 钛白粉、纯碱库存下滑；R22、有机硅库存较低 | 钛白粉、纯碱 |
| 基建产业链 | 沥青库存持续上升；天然橡胶库存处于历史低位 | 沥青、天然橡胶 |
| 塑料产业链 | PP、PE库存低位；PVC、苯乙烯库存较高 | PP、PE |
| 农化产业链 | 钾肥、尿素库存上升；磷酸二铵库存下降；农药库存处于危险状态 | 草甘膦、草铵膦、毒死蜱 |
| 中间石化产品 | 整体库存高位，但开始下行；环氧丙烷库存极低 | 环氧丙烷 |
2. 本周涨幅靠前的品种
| 产品 | 单位 | 最新价 | 周涨幅 | 本月均价 | 月涨幅 | 年涨幅 | 2019均价 | 2018均价 | 2017均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 液氯 | 元/吨 | 900.0 | +21.3% | 620.7 | -14.3% | +1069.7% | 376.2 | 53.5 | 56.6 |
| 软泡聚醚 | 元/吨 | 20050.0 | +19.7% | 15281.7 | +21.0% | -17.4% | 10668.4 | 12689.5 | 11454.7 |
| EDC | 美元/吨 | 345.0 | +15.0% | 301.5 | +11.7% | -17.3% | 347.0 | 307.3 | 266.3 |
| 丁烷 | 元/吨 | 384.0 | +12.9% | 324.9 | +0.6% | -32.1% | 436.3 | 535.7 | 498.8 |
| 环氧丙烷 | 元/吨 | 16800.0 | +12.8% | 14305.0 | +18.4% | -16.7% | 10112.1 | 12084.2 | 10911.9 |
| 硬泡聚醚 | 元/吨 | 14550.0 | +12.4% | 12280.0 | +15.6% | -14.9% | 10016.2 | 11375.0 | 10664.5 |
| DMF | 元/吨 | 7700.0 | +10.8% | 7101.7 | +17.2% | -8.6% | 4927.8 | 5900.7 | 5970.5 |
| 丙烷 | 元/吨 | 394.8 | +10.7% | 363.7 | +0.6% | -35.0% | 482.3 | 571.7 | 530.5 |
| 丙烯酸 | 元/吨 | 7600.0 | +10.1% | 6671.7 | +3.0% | -21.0% | 7518.4 | 8408.5 | 8481.9 |
| Brent原油 | 美元/桶 | 43.3 | +8.7% | 43.1 | -2.6% | -40.4% | 64.2 | 71.6 | 54.9 |
3. 本周跌幅靠前的品种
| 产品 | 单位 | 最新价 | 周涨幅 | 本月均价 | 月涨幅 | 年涨幅 | 2019均价 | 2018均价 | 2017均价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NYMEX天然气 | 美元/桶 | 2.0 | -12.1% | 2.4 | +19.2% | -38.0% | 2.5 | 3.1 | 3.0 |
| 维生素B2 | 元/千克 | 87.5 | -7.9% | 98.8 | -5.5% | -59.4% | 119.4 | 251.6 | 272.9 |
| TDI（华东） | 元/吨 | 16400.0 | -6.3% | 15483.3 | +35.3% | -60.4% | 13100.7 | 28093.3 | 31645.5 |
| 己内酰胺（华东） | 元/吨 | 9200.0 | -3.7% | 9466.7 | +1.4% | -39.0% | 12560.8 | 16052.2 | 15281.6 |
| 液化气（长岭炼化） | 元/吨 | 2930.0 | -3.0% | 3009.3 | -1.0% | -25.9% | 4058.0 | 4536.9 | 4125.2 |
| 麦草畏（华东） | 万元/吨 | 7.6 | -2.6% | 7.8 | -0.3% | -17.2% | 9.1 | 9.7 | 10.8 |
| 聚丙烯（余姚市场） | 元/吨 | 8500.0 | -2.23% | 8526.7 | +2.2% | -19.7% | 9371.2 | 10378.2 | 9520.0 |
| PA6（华东1013B） | 元/吨 | 10575.0 | -1.9% | 10684.2 | +1.3% | -38.5% | 13850.2 | 18015.1 | 17268.8 |
| 维生素B12（液相1%） | 元/千克 | 145.0 | -1.7% | 152.8 | -3.5% | -60.0% | 198.3 | 407.4 | 337.0 |
| ABS（华东） | 元/吨 | 13725.0 | -1.6% | 13738.3 | +11.7% | -22.7% | 12490.6 | 15340.2 | 15817.8 |
市场行情
3.1 板块表现
- 全周上证综指涨幅为 3.62%，深证成指 3.79%，沪深300 3.03%，创业板 6.46%。
- 中信基础化工（流通市值加权平均）涨幅为 5.72%，涨幅位居所有板块第7位。
3.2 个股涨跌幅
-
涨幅前十：
- 科隆股份：+107.44%
- 广信材料：+34.02%
- 高盟新材：+31.37%
- 怡达股份：+26.83%
- 天赐材料：+23.60%
- 石大胜华：+21.53%
- 川环科技：+18.84%
- 德方纳米：+17.87%
- 多氟多：+17.15%
- 新宙邦：+16.85%
-
跌幅前十：
- 世名科技：-13.16%
- 南京化纤：-10.11%
- 沧州大化：-9.22%
- *ST藏格：-8.10%
- 司尔特：-7.81%
- 永冠新材：-7.80%
- 远兴能源：-6.67%
- 圣济堂：-6.57%
- 山东海化：-6.11%
- 乐凯新材：-5.92%
风险提示
- 油价波动风险：油价快速下跌可能导致企业库存损失；维持高位则可能使化工品价差收窄，盈利变差。
- 下游需求不及预期风险：如果宏观经济疲软，可能导致化工品需求不足，进而影响行业走势。
总结
整体来看，当前化工品市场呈现出明显的去库存趋势，反映国内经济有所好转。部分产品如草甘膦、环氧丙烷、钛白粉等库存处于低位，价格涨幅显著，值得关注。同时，报告对相关行业和个股提出了投资建议，提醒投资者注意油价波动及下游需求变化等风险因素。
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