20220326-国盛证券-宏观点评_一文看懂金融稳定保障基金_3页_641kb

金融稳定保障基金总结

核心内容

我国金融稳定保障基金的设立，是应对当前金融风险复杂化、系统性增强的重要举措。2022年3月5日政府工作报告首次提出设立该基金，3月25日国务院进一步明确要求在9月底前完成筹集相关工作，并在年内持续推进。此举标志着我国金融风险处置已进入“深水区”，强调“金融稳则经济稳”的政策导向。

主要观点

1. 设立背景与目的

   • 金融风险日益复杂，包括房地产、地方债务、中小银行等内部风险，以及全球金融市场波动性增加、欧美金融制裁等外部风险。
   • 设立金融稳定保障基金旨在守住不发生系统性金融风险的底线，强化金融安全网，确保风险处置的市场化、法治化。

2. 国际经验借鉴

   • 美国有序清算基金（OLF）：由FDIC管理，通过发行债券募资，用于系统性金融机构的清算，强调市场化运作与风险分担。
   • 欧盟单一处置基金（SRF）：由成员国共同出资，用于处置银行及子公司风险，注重事前认缴与风险调整，确保基金规模与风险匹配。

3. 国内已有金融保障体系

   • 我国已设立多个行业保障基金，如保险保障基金、存款保险基金、证券投资者保护基金等，这些基金在风险处置中发挥了重要作用。
   • 保险保障基金（2004）和存款保险基金（2015）尤为关键，前者用于救助保险业风险，后者用于保护存款人权益，成功参与了包商银行风险处置。

关键信息

金融稳定保障基金可能的运作机制

• 牵头部门：由中国人民银行牵头，发改委、司法部、财政部、银保监会、证监会、国家外汇局等按职责分工负责。
• 资金来源：主要可能来自金融机构认缴、财政资金、政府债券及被处置机构归还资金，其中金融机构认缴可能是最大来源。
• 使用原则：用于系统性、跨行业金融风险处置，如地方债务违约、大型房企破产、银行危机等，遵循市场化、法治化原则，不轻易“兜底”。

风险提示

• 政策力度可能受外部环境变化影响，存在不确定性。

国内主要金融保障基金一览

结论

金融稳定保障基金的设立，是我国应对复杂金融风险、完善金融安全网的重要一步。其运作机制借鉴国际经验，强调市场化、法治化，同时压实金融机构主体责任，避免国家和纳税人利益受损。该基金将与现有行业保障基金协同作用，共同维护我国金融系统的稳定与安全。