20260823-国金证券-电力设备与新能源行业研究_锂电中报开启高景气验证与27年需求预期上修_AIDC亮点多多_13页_1mb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业周报，主要分析了锂电、光伏、储能、风电、氢能与燃料电池、电网等子行业在2026年上半年的市场表现、行业趋势及投资建议。

主要观点

1. 锂电行业

• 中报亮点：锂电电芯企业普遍给出2027年需求指引，市场预期显著乐观，验证行业景气修复的真实性。
• 盈利改善：天赐材料、尚太科技、湖南裕能等企业盈利有望改善。
• 产业链动态：宁德时代收购启源芯动力，完善重卡换电布局，提升其在换电领域的竞争力。
• 价格趋势：碳酸锂、三元材料、磷酸铁锂、负极材料等均出现上涨，市场情绪逐步回暖。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能等，关注天赐材料、多氟多、石大胜华等。

2. 光伏行业

• 欧洲市场：分布式渠道中高端组件价格继续上涨，爱旭股份销量领先，优势地位稳固。
• 技术进展：朱雀三号完成国内首次陆地回收，太空光伏场景推进。
• 市场趋势：光伏价格回暖，海外高盈利市场支撑需求，行业有望走出亏损周期。
• 投资建议：推荐爱旭股份、隆基绿能、钧达股份等，关注信义光能、福莱特、通威股份等。

3. 储能行业

• 订单并网：订单并网密集落地，验证行业高景气。
• 多场景支撑：大储、工商储、户储及AIDC等多场景共振，支撑长期增长空间。
• 海外拓展：阳光电源、东方日升等企业加速海外布局。
• 投资建议：推荐阳光电源、德业股份、阿特斯、盛弘股份等，关注上能电气、科陆电子等。

4. 风电行业

• 业绩波动：大金重工Q2业绩受海运及汇兑影响，但下半年有望修复。
• 欧洲市场：海风项目拍卖高景气，带动行业长期趋势。
• 投资建议：推荐运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能等，关注东方电缆、日月股份等。

5. 氢能与燃料电池

• 试点城市群：5大氢能试点城市群落地，中央及地方补贴加码。
• 政策驱动：氢能产业迈入“刚性考核、量化兑现”阶段，绿氢醇项目供不应求。
• 投资建议：推荐科威尔，关注富瑞特装、华光环能、亿华通等。

6. 电网设备

• 出口增长：金盘科技海外及数据中心营收同比增长显著，订单饱满。
• 特高压机遇：国网加快特高压建设，相关设备企业有望受益。
• 投资建议：推荐金盘科技、平高电气、中国西电，关注思源电气、安靠智电等。

关键信息

产业链价格与数据

• 硅片、电池片：价格持续上涨，硅料价格跌回成本线。
• 组件：价格整体持稳，但部分海外高盈利市场仍保持溢价。
• 辅材：光伏玻璃、EVA胶膜价格稳定，供应偏紧。
• 锂电材料：碳酸锂、三元材料、磷酸铁锂、负极材料、隔膜、电解液价格均上涨。

重要事件

• AIDC领域：金田股份、飞龙股份、冰轮环境等液冷相关公司订单超预期，显示市场需求旺盛。
• AI电源：Vera Rubin平台部署加速，AI电源需求提升，带动上游产品升级。
• 氢能：5大氢能试点城市群落地，中央奖励先行，地方配套加码。
• 风电：大金重工海外业务盈利提升，自有运输船投运。

投资建议

• 重点推荐：锂电（宁德时代、亿纬锂能）、光伏（爱旭股份、隆基绿能）、储能（阳光电源）、风电（大金重工、金风科技）、电网（金盘科技、平高电气）。
• 关注标的：储能（科士达）、氢能（亿华通）、工控（汇川技术）等。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期，可能影响行业增长。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度超预期，可能影响企业盈利。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转发、转载、引用。
• 报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能因市场变化而调整，不承担相关法律责任。

投资组合

风电

• 推荐：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份
• 建议关注：金雷股份、中际联合、中天科技、中材科技

光伏

• 推荐：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特（A/H）、聚和材料、阿特斯、通威股份、天合光能
• 建议关注：爱旭股份、协鑫科技、大全能源（A/美）、宇邦新材、正泰电器

储能

• 推荐：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、林洋能源、科士达
• 建议关注：南都电源、上能电气、科陆电子

电力设备与工控

• 推荐：思源电气、三星医疗
• 建议关注：金盘科技、国能日新、东方电子、国电南瑞、安科瑞、汇川技术

氢能

• 推荐：科威尔
• 建议关注：富瑞特装、华光环能、华电科工、亿华通、国鸿氢能、京城股份

锂电

• 推荐：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能
• 建议关注：天赐材料、多氟多、石大胜华、海科新源、恩捷股份、星源材质、湖南裕能、万润新能、诺德股份、中一科技、鼎盛新材、璞泰来