20260828-中国光大证券国际-麦科田-02041.HK-新股预览_麦科田_3页_414kb

麥科田（2041.HK）新股預覽總結

公司簡介

麥科田是一家全球醫療器械提供商，業務覆蓋生命支持、微創介入及體外診斷三大領域。公司產品廣泛應用於各類臨床科室和場景，包括重症監護室、手術室、急診科、麻醉科、呼吸科、輸血科、消化科、泌尿科及檢驗科等。截至2026年3月31日，公司產品組合包括：

• 生命支持產品：超過60種
• 微創介入產品：超過110種
• 體外診斷產品：超過150種

產品多樣化，覆蓋全球逾140個國家及地區，具有較強的市場滲透力和國際化運營能力。

核心內容與主要觀點

1. 公司定位與業務範圍

• 麥科田定位為一體化醫療器械提供商，產品線覆蓋生命支持、微創介入和體外診斷三大領域。
• 公司擁有綜合性全球價值鏈實力，在海外市場佔比持續提升，2023年至2025年海外收入佔比分別為38.4%、45.0%、48.3%。
• 產品應用場景廣泛，涵蓋醫院、社區衛生中心、檢驗機構及家庭護理等。

2. 研發能力與合作網絡

• 擁有502名內部研發團隊成員，佔員工總數的22.7%，具備開發設備、耗材、試劑及軟件系統的能力。
• 建立了全面的「產學研醫」合作網絡，與醫學院校、研究機構及臨床專家合作，推動技術創新與產品研發。

3. 財務表現

• 2023年度收入為13.13億元人民幣，2024年度為13.99億元人民幣，2025年度為16.19億元人民幣。
• 2023年度期內利潤為-0.64億元人民幣，2024年度為-0.96億元人民幣，2025年度實現盈利0.49億元人民幣，顯示公司盈利能力正在逐步改善。

招股資訊

評級與分析

評級顯示，麥科田在基本因素及估值、行業景氣度和市況景氣度方面表現較優，但在業績成長性和業內代表性方面相對較弱，表明公司目前盈利能力尚處於恢復階段，且在行業內的領先地位尚未完全體現。

保薦人與分析員

• 保薦人：摩根士丹利、華泰國際
• 分析員：陳政生、伍禮賢
• 報告發佈地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
• 聯繫方式：
  • 電話： +852 3920 2888
  • 傳真： +852 3920 2789
  • 網址： https://www.ebshk.com

免責聲明與權益披露

• 本報告僅為一般資訊，不構成投資建議。
• 分析員無財務權益或高級職務與麥科田相關。
• 光大證券國際及其關聯機構無投資銀行業務關係，亦無財務利益。
• 本報告內容可能隨時變更，不承擔更新義務。
• 本資料不構成法律、稅務、會計或投資意見，接收方需自行諮詢專業顧問。

結論

麥科田作為一家擁有廣泛產品組合和全球化業務佈局的醫療器械公司，具有較強的市場覆蓋能力和技術研發實力。其產品應用場景多樣，可服務於不同醫療需求。然而，目前公司盈利能力仍處於恢復階段，成長性較弱，需關注未來營收與利潤的持續改善情況。招股資訊顯示，公司發行規模為0.39億股，市值預計為83.06億港元，預示其市場定位與融資規模具有一定吸引力。投資者需謹慎評估公司基本面及行業前景，並結合自身風險偏好做出決策。