20131115-日盛投顾-晨会报告_16页_2mb

金融市場總覽與個股評析總結

核心內容

金融市場表現

• 加權指數：收盤價為8,134.91點，漲跌為+30.65點，漲幅0.38%，成交量746.14億。
• TAISDAQ：收盤價120.31點，漲跌+1.34點，漲幅1.12%，成交量173.27億。
• 電子類股：收盤價291.65點，漲跌+1.57點，漲幅0.54%。
• 金融類股：收盤價985.71點，漲跌-0.19點，跌幅0.02%。
• 近月台指期：收盤價8,124.00點，漲跌+17.00點，漲幅0.21%，成交量85,513口。
• 摩台指：收盤價286.79點，漲跌+0.86點，漲幅0.30%。
• 近月摩台期：收盤價285.80點，漲跌0.00點，持平，成交量35,603口。

三大法人買賣超

• 集中市場：
  • 外資：-59.47億元
  • 投信：-0.54億元
  • 自營：4.56億元
  • 合計：-55.45億元
• 店頭市場：
  • 外資：1.12億元
  • 投信：-1.13億元
  • 自營：0.96億元
  • 合計：0.95億元

外資買賣超

• 買超Top 5：
  • 仁寶：9,923張
  • 鴻海：7,607張
  • 華通：4,902張
  • 日月光：4,799張
  • 玉山金：4,299張
• 賣超Top 5：
  • 友達：-41,948張
  • 聯電：-21,919張
  • 中信金：-17,349張
  • 新光金：-14,123張
  • 台積電：-9,874張

融資券餘額

• 融資增減：+2.51億元
• 融資餘額：1,847.29億元
• 融券增減：+12,915張
• 融券餘額：584,448張

總體經濟分析

美股

• 表現：週四(11/14/2013)漲多跌少，美道瓊工業+0.35%，S&P 500+0.48%，NASDAQ+0.18%。
• 強勢類股：金融族群(+0.85%)、工用事業(+0.85%)。
• 弱勢類股：科技族群(-0.44%)。
• 葉倫證詞：強調寬鬆貨幣政策持續，對市場有支撐作用。
• 沃爾瑪財報：獲利上升，但營收低於預期，導致股價微漲。
• 展望：日盛認為美股仍有表現空間，建議逢拉回進場。

陸股

• 表現：週四(11/14/2013)上證震盪收高，漲幅0.60%。
• 強勢類股：上證信息(+3.38%)、上證可選消費類(+2.32%)。
• 弱勢類股：上證金融(-0.33%)、地產指數(-0.74%)。
• 三中全會影響：未直接提及市場關注的改革議題，但預期後續改革細節陸續公布。
• 展望：日盛建議於11/2013尋求進場點。

台股

• 表現：週四(11/14/2013)承接買盤進場意願提升，但上方壓力略重。
• 強勢類股：光電(+2.61%)、營建(+2.27%)。
• 弱勢類股：鋼鐵(-0.32%)、汽車(-0.31%)。
• 展望：受3Q13財報影響，指數震盪，需量能補出才能反彈。

個股評析

潤泰全 & 潤泰新

• 3Q13獲利優於預期：因子公司CGC轉投資吉鑫控股以公允價值入帳，挹注潤泰全390億元，潤泰新258億元。
• 日盛評估：潤泰全目標價95元，潤泰新目標價74元，投資評等均為買進。
• NAV評價：潤泰全合理NAV為95元，潤泰新為74元。

味全

• 首次投資評等為買進：
  • 油安事件衝擊有限，基本面回歸乳品飲料獲利成長。
  • 頭新集團式作戰提升中國地區獲利。
• 預估表現：
  • 2013年營收299億元，YoY+4.65%，稅後EPS1.82元。
  • 2014年營收預估325.96億元，YoY+9.02%，稅後EPS2.29元。
• 評價：給予1X NAV評價，目標價58元。

東貝

• 首次投資評等為買進：
  • 4Q13營收QoQ-2.22%，但淡季不淡，1Q14營收可望增加。
  • LED燈泡出貨受惠，路燈開始放量。
• 預估表現：
  • 2013年營收72.34億元，YoY-6.52%，稅後EPS0.84元。
  • 2014年營收預估88.07億元，YoY+21.74%，稅後EPS1.51元。
• 評價：目標價27.8元，給予買進評等。

國建

• 首次投資評等為買進：
  • 2014年獲利成長122%，平均殖利率8.1%。
  • 建案平均銷售率達81%以上，房市榮枯影響較小。
• 預估表現：
  • 2013年營收85.39億元，YoY+6.26%，稅後EPS1.14元。
  • 2014年營收預估145.84億元，YoY+70.79%，稅後EPS2.53元。
• 評價：目標價23.5元，給予買進評等。

F-譜瑞

• 投資評等由持有調升至買進：
  • 股價自高點下跌逾30%，已反應3Q13財報不佳與4Q13毛利率下滑。
  • 4Q14因Retina版iPad mini面板良率問題導致鋪貨不及，1H14量能放大。
• 預估表現：
  • 2013年營收40.85億元，稅後EPS8.51元。
  • 2014年營收預估61.61億元，稅後EPS16.76元。
• 評價：目標價200元，給予買進評等。

廣達

• 投資評等為中立：
  • 社群網站、入口網站對雲端業務有利，但PER已達12.4X，較PC族群偏高。
• 預估表現：
  • 3Q13營收2,203.18億元，QoQ+15.4%，毛利率4.48%，稅後EPS1.21元。
  • 2014年雲端業務佔比預期超逾20%，但NB業務預期個位數年增。
• 評價：目前PER已反應其在PC族群中受惠雲端業務的優勢。

主要觀點與關鍵信息

• 市場情緒：美股因葉倫寬鬆政策支撐而走揚，陸股因國家安全概念走強，台股因買盤進場意願提升，但上方壓力存在。
• 財報表現：潤泰全與潤泰新因轉投資公允價值入帳獲利優於預期，但為一次性獲利，長期評價回歸事業體獲利能力。
• 個股動能：味全因乳品業務穩定，中國地區獲利成長，給予買進評等；東貝受益於LED燈泡與路燈業務，預期2014年營收與獲利雙增，給予買進評等；國建因建案銷售率高、平均殖利率佳，給予買進評等；F-譜瑞因蘋果新機需求，預期2014年營收與獲利年增超逾100%，給予買進評等；廣達因雲端業務成長，但PER偏高，給予中立評等。
• 外資動態：外資持續賣超，對台股造成壓力，但買盤意願提升，有助於反彈。
• 展望：日盛認為美股、陸股、台股均有走揚空間，建議逢低進場。