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自然橡胶市场周报分析总结

报告日期： 2025年9月19日
分析师： 瑞达期货研究院 林静宜
主要内容概述：

本周天然橡胶市场呈现下跌趋势，受到原料供应和需求双双承压的影响。以下为主要总结点，分为市场回顾、展望和策略建议。

1. 市场回顾

• 价格走势： 本周橡胶市场价格走跌，进口胶市场报盘下调，国产现货价格重心下移。美联储降息不及预期导致宏观情绪降温，轮胎厂逢低补货行为有限，整体交投不活跃。
• 市场因素： 原料供应方面，云南产区天气扰动减少，胶上量正常，海南产区降水减弱，供应环比增量但加工厂补库谨慎。需求端，轮胎企业产能利用率窄幅波动，半钢胎内销雪地胎订单支撑开工率，但全钢胎需求未明显提升；库存方面，青岛港库存略有减少，但一般贸易库小幅累库。

2. 市场展望

• 供应情况： 全球橡胶产区处在割胶期，供应逐渐恢复，但受台风天气可能影响。中国进口橡胶量环比增加但同比减少，需求支撑有限，下游企业库存压力导致部分控产可能。
• 需求动态： 轮胎出口量同比上升，但替换市场需求疲软；重卡销量增长显示潜在需求支撑，但整体市场预期仍偏弱。
• 价格预测： 近期库存去库和供应恢复可能支撑短期价格，但需求不足限制上涨空间。

3. 期货与期权市场分析

• 期货价格： 主力合约RU2601和NR2511本周震荡收跌，持仓量和仓单变化显示市场参与者情绪谨慎。
• 价差与基差： 1-5价差及10-11价差异不大，现货基差小幅波动，非标基差显示价格扭曲。
• 建议： 短线关注RU2601在15300-15750区间波动，NR2511在12150-12600区间交易。

4. 下游与库存情况

• 库存数据： 青岛港口库存环比减少，保税区去库显著，一般贸易库略增。
• 下游需求： 轮胎开工率稳定，出口轮胎量增长，但国内需求疲软；重卡销量环比下降但同比大幅提升，或提供短期支撑。

总体建议

投资者应关注宏观因素如美联储政策和天气变化对供需的影响。短期策略以区间交易为主，风险偏好较低。长期需求可持续性需进一步跟踪。

总结截止至2025年9月18日，数据基于公开来源。