20221106-招商期货-股指期货周度报告_估值开始修复_底部或已形成_11页_2mb

策略报告总结

核心内容

本报告为招商期货于2022年11月6日发布的股指期货周度报告，分析了当前市场走势、估值修复、流动性状况、技术分析及投资策略。报告指出，市场在本周呈现低开高走、强势反弹的态势，估值进入价值区间，中长期资金开始进场，投资者情绪逐步修复。同时，报告对各主要股指的表现、相关性、波动率、基差及资金流动进行了详细分析，并提出了相应的操作建议。

主要观点

市场表现

• 本周市场整体呈现强势反弹，上证50、沪深300、中证500、中证1000等主要指数均上涨。
• 市场内部出现系统性反弹迹象，上证50与中证500转为正相关，与中证1000的负相关性收窄。

估值修复

• 各指数估值均出现修复，当前IH、IF、IC、IM估值处于价值区间。
• 上证50指数PE为8.83，沪深300指数PE为10.92，中证500指数PE为23.32，中证1000指数PE为30.54，分别处于历史低位。

流动性分析

• 央行本周净回笼7,370亿元，但市场流动性仍保持充裕。
• 融资净买入额在本周前四个交易日持续为正，显示投资者短期加杠杆意愿回暖。
• 北上资金本周净流出50.11亿元，但净流出边际量改善，随着人民币升值，外资回补概率较大。

基差变化

• IM、IC、IF、IH11月合约基差分别为-36.96、-22.74、-14.03与-3.72点。
• IM、IC近月合约升水扩大，IF、IH延续升水，期现形成共振，投资者情绪转为乐观。

技术分析

• 上证50指数反弹至MA20附近，后市关注该压力位突破。
• 沪深300指数有效站上MA20，或测试MA60压力线。
• 中证500指数突破8月4日颈线，后市或测试7月5日压力位。
• 中证1000指数受制于MA60，若有效突破，均线系统将修复。

关键信息

• 市场走势：本周市场低开高走，强势反弹，各指数表现差异较小。
• 资金流动：北上资金净流出，但边际改善，融资盘净买入持续，人民币升值可能吸引外资回流。
• 估值水平：各指数估值处于历史低位，市场进入价值区间，中长期资金配置意愿增强。
• 基差波动：基差波动较大，最终走弱，期现共振，情绪乐观。
• 投资建议：
  • 单边策略：继续持有IH、IF、IC、IM多单。
  • 套利策略：暂无。
  • 套保策略：暂无。

风险提示

1. 地缘政治风险。
2. 疫情反复风险。

附录

• 研究员信息：于虎山，具有11年期货从业经验，金融工程硕士，熟悉量化交易及资产管理计划设计。
• 资料来源：WIND、招商期货。
• 免责声明：本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议，招商期货不承担由此产生的任何责任。