20260908-华泰期货-FICC日报_原油地缘风险持续发酵_关注中国8月进出口数据_9页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档主要围绕当前全球能源市场、宏观经济走势、商品期货价格以及投资策略展开分析，重点聚焦于原油地缘政治风险、美联储加息预期、美国中期选举对市场的影响，以及各板块商品价格与基差的动态变化。

主要观点

地缘政治风险持续发酵

伊朗局势：美伊关系紧张，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡船舶通行机制谈判接近尾声，但局势仍存不确定性。
冲突升级：美军对伊拉腊克岛进行打击，伊朗回应摧毁美军驻约旦基地设施，并击中一艘油轮，引发市场对航运中断和油价上行的担忧。
霍尔木兹海峡通航量下降：海峡通航量降至5月以来的低位，未来仍需密切关注伊朗局势发展。

美联储加息预期升温

美国非农数据：8月非农就业数据大幅超出预期，推动市场重新押注美联储9月加息。
加息概率：9月加息概率从49.4%升至58%，需关注国债利率变化对整体流动性的影响。
中期选举影响：11月3日将进行美国中期选举，结果可能影响财政政策，进而影响美债利率走势。

市场资产表现预期

政治不确定性：选举前两个月，美股多震荡走弱；选举后可能修复上涨。
资产排序：参众两院分裂时，黄金 > 铜、农产品、软商品 > 原油，可能为伊朗局势转折提供契机。

关键信息

能源板块

原油：美国库欣原油库存降至2014年10月以来最低水平，战略石油储备也降至1983年以来最低。
油价走势：WTI原油上涨0.59美元/桶至92.19美元/桶，布伦特原油上涨0.62美元/桶至97.38美元/桶。
地缘风险：伊朗宣布设立霍尔木兹海峡“禁区”，可能进一步影响原油运输及价格。

商品期货价格与基差

黑色建材板块：
- 螺纹钢：主力合约收盘价3166，现货价格3220，基差54，升贴水比例1.71%
- 热轧卷板：主力合约收盘价3381，现货价格3370，基差-11，升贴水比例-0.33%
- 铁矿石：主力合约收盘价727，现货价格760，基差33，升贴水比例4.52%
- 焦煤：主力合约收盘价1666，现货价格1988，基差322，升贴水比例19.35%
- 焦炭：主力合约收盘价2171，现货价格2159，基差-12，升贴水比例-0.55%
- 玻璃：主力合约收盘价978，现货价格960，基差-18，升贴水比例-1.84%
- 纯碱：主力合约收盘价1093，现货价格1020，基差-73，升贴水比例-6.68%
能源板块：
- 原油：主力合约收盘价685，现货价格728，基差42，升贴水比例6.19%
- 燃料油：主力合约收盘价5003，现货价格4814，基差-189，升贴水比例-3.77%
- 液化石油气：主力合约收盘价6531，现货价格4448，基差-2083，升贴水比例-31.89%
- 石油沥青：主力合约收盘价4985，现货价格3775，基差-1210，升贴水比例-24.27%
有色金属及新能源板块：
- 黄金：主力合约收盘价966，现货价格965，基差-1，升贴水比例-0.10%
- 白银：主力合约收盘价16250，现货价格16236，基差-14，升贴水比例-0.09%
- 铜：主力合约收盘价108780，现货价格109975，基差1195，升贴水比例1.10%
- 镍：主力合约收盘价127780，现货价格129050，基差1270，升贴水比例0.99%
- 不锈钢：主力合约收盘价13845，现货价格14325，基差480，升贴水比例3.47%
- 锌：主力合约收盘价26745，现货价格26635，基差-110，升贴水比例-0.41%
- 铝：主力合约收盘价24290，现货价格24360，基差70，升贴水比例0.29%
- 氧化铝：主力合约收盘价2757，现货价格2750，基差-7，升贴水比例-0.25%
- 铅：主力合约收盘价16130，现货价格16025，基差-105，升贴水比例-0.65%
- 锡：主力合约收盘价416460，现货价格418600，基差2140，升贴水比例0.51%
新能源板块：
- 工业硅：主力合约收盘价8820，现货价格9450，基差630，升贴水比例7.14%
- 碳酸锂：主力合约收盘价141940，现货价格152000，基差10060，升贴水比例7.09%
- 多晶硅：主力合约收盘价37795，现货价格40100，基差2305，升贴水比例6.10%
化工板块：
- PTA：主力合约收盘价5922，现货价格6305，基差383，升贴水比例6.47%
- PF：主力合约收盘价7934，现货价格8215，基差281，升贴水比例3.54%
- 甲醇：主力合约收盘价3175，现货价格3385，基差210，升贴水比例6.61%
- 塑料：主力合约收盘价8359，现货价格9100，基差741，升贴水比例8.86%
- PP：主力合约收盘价8567，现货价格9634，基差1067，升贴水比例12.45%
- EB：主力合约收盘价9612，现货价格10035，基差423，升贴水比例4.40%
- EG：主力合约收盘价5898，现货价格6960，基差1062，升贴水比例18.01%
- 尿素：主力合约收盘价1813，现货价格1730，基差-83，升贴水比例-4.58%
- PVC：主力合约收盘价5128，现货价格5020，基差-108，升贴水比例-2.11%
- 橡胶：主力合约收盘价18700，现货价格18150，基差-550，升贴水比例-2.94%
- 丁二烯橡胶：主力合约收盘价14885，现货价格15000，基差115，升贴水比例0.77%
- 烧碱：主力合约收盘价1934，现货价格1956，基差22，升贴水比例1.15%
农产品板块：
- 棕榈油：主力合约收盘价10230，现货价格9880，基差-350，升贴水比例-3.42%
- 豆油：主力合约收盘价9165，现货价格9260，基差95，升贴水比例1.04%
- 菜油：主力合约收盘价10264，现货价格10840，基差576，升贴水比例5.61%
- 大豆：主力合约收盘价5003，现货价格4680，基差-323，升贴水比例-6.46%
- 花生：主力合约收盘价8014，现货价格8100，基差86，升贴水比例1.07%
- 豆粕：主力合约收盘价3423，现货价格3290，基差-133，升贴水比例-3.89%
- 菜粕：主力合约收盘价2382，现货价格2430，基差48，升贴水比例2.02%
- 玉米：主力合约收盘价2303，现货价格2310，基差7，升贴水比例0.30%