20181209-川财证券-农林牧渔行业周报_继续关注生猪养殖板块机会_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周农林牧渔板块表现强劲，涨幅位居28个子行业之首，显示出该行业在当前市场环境中的积极态势。报告重点分析了禽链、生猪养殖、种植业、渔业及糖业等领域的价格变动与市场趋势。

主要观点

禽链景气持续

• 鸡苗价格：主产区肉鸡苗平均价为7.60元/羽，环比下降9.52%；商品代雏鸡价格为4.12元/羽，环比上涨4.30%。
• 活鸡与白条鸡价格：活鸡平均价为19.69元/公斤，上涨0.31%；白条鸡平均价为20.05元/公斤，上涨0.30%。
• 趋势判断：短期来看，非洲猪瘟频发引发鸡肉替代效应，四季度消费拉动下鸡肉价格有望维持高位。中长期来看，祖代鸡引种量下降导致鸡苗供给偏紧，预计该情况将持续至2019年。

生猪价格有望提前上行

• 疫情动态：本周新增9起非洲猪瘟疫情，主要集中在西南地区，东北地区疫情减少。全国共发生18起疫情，5个省份暂停生猪调出。
• 价格表现：猪粮比为6.95，环比上涨0.29%。外三元、内三元及土杂毛猪收购价分别为14.02、13.68、13.30元/公斤，均小幅上涨。
• 趋势判断：南方进入腌制季节，消费需求增加，生猪价格有望上涨。建议关注生猪价格较高区域有产能布局的养殖企业，如温氏股份、牧原股份。中长期来看，由于养殖户补栏积极性较低，整体生猪产能增长有限，猪周期底部可能加速到来。

动保板块有望改善

• 四季度进入下游养殖防疫高峰期，配合生猪价格上涨，动保公司业绩有望改善。

关键信息

市场表现

• 沪深300：本周上涨0.28%。
• 农林牧渔指数：本周上涨3.50%，涨幅居首。
• 子板块表现：畜禽养殖上涨3.21%，饲料上涨5.92%，农产品加工上涨3.64%，种植业上涨2.28%，渔业上涨2.73%。

个股涨跌情况

• 涨幅前五：朗源股份（+39.32%）、金新农（+18.36%）、天宝食品（+16.01%）、天康生物（+12.72%）、罗牛山（+11.38%）。
• 跌幅前五：西部牧业（-6.20%）、新农开发（-4.59%）、*ST康达（-4.10%）、绿庭投资（-3.69%）、益生股份（-3.28%）。

行业动态

• 修订后的《渔业捕捞许可管理规定》自2019年1月1日起施行，强调依法规范、简政放权、强化监管。
• G20会议达成共识，中美同意停止提升关税，中国计划增加对美农产品进口。
• 多个省份解除非洲猪瘟疫区封锁，但疫情控制仍是政策重点。

公司动态

• 天宝食品：被列入失信被执行人名单，因与北京合润德堂文化传媒有限责任公司存在纠纷。
• 朗源股份：独立董事参股公司回购部分股权，2019-2021年业绩承诺分别为3,000万、5,000万、8,000万元。
• 海利生物：澄清不实媒体报道，涉及存货、子公司、客户、关联方借款及募投项目等。
• *ST东凌：股东就公司决议效力及撤销纠纷提起诉讼，法院已受理。
• 仙坛股份：与烟台市国土资源局牟平分局达成征迁补偿协议，收到补偿款3,895.7385万元。

风险提示

1. 疫病风险：畜禽养殖环节疫病风险较高，疫病爆发可能引发企业亏损或需求下降。
2. 环保政策风险：环保政策执行力度不足可能导致存栏量下降，抑制猪肉价格上涨。
3. 贸易摩擦风险：中美贸易战反复可能影响农产品价格波动及下游成本。
4. 市场需求风险：需求低于预期可能影响农产品销量，进而影响公司业绩。

投资建议

• 短期：关注生猪价格较高区域的养殖企业，如温氏股份、牧原股份。
• 中长期：关注猪周期底部，优先选择具备成长性的龙头企业。

分析师声明

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