20250921-光大期货-双焦策略周报_33页_2mb

焦炭市场分析总结

本周焦炭现货价格偏弱运行，天津准一级冶金焦价格下跌50元/吨，吕梁准一和唐山一级价格下跌55元/吨，而焦炭期货主力合约（J2601）价格上涨113元/吨。这是焦炭第二轮提降落地后的影响，尽管原料焦煤价格维持偏强，焦企生产利润转差，部分内蒙古焦化企业提出第一轮焦炭涨价，湿熄焦炭上涨50元/吨、干熄焦炭上涨55元/吨。供应方面，焦企由盈转亏后，独立焦化厂日均产量小幅减少0.04万吨，但247家钢厂焦炭日均产量增加0.05万吨/日，整体开工稳定。需求方面，下游恢复带动，螺纹钢需求环比回升11.96万吨，钢厂高炉产能利用率小幅回升0.17%，铁水产量增加0.47万吨至241.02万吨/日。库存方面，230家独立焦企焦炭库存减少1.7万吨，但247家钢厂焦炭库存累库11.38万吨，港口库存去库1.1万吨，总库存累库8.94万吨。总体上，终端需求改善支撑现货需求，但焦企亏损可能抑制长期供应，短期内焦碳期货呈现宽幅震荡。

焦煤市场分析总结

本周焦煤现货市场偏强运行，柳林低硫主焦煤价格上涨102元/吨，山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤延续强势，蒙5#原煤涨55元/吨，蒙3#精煤涨50元/吨，焦煤期货主力合约（JM2601）价格上涨87.5元/吨。供应端，523家样本煤矿原煤产量增加4.36万吨，精煤产量增加3.25万吨至76.09万吨/日；进口蒙煤通关量高位，线上拍卖成交一般。需求方面，焦化企业盈利趋紧，对焦煤需求持平，但高炉需求增加可能支撑煤焦产业链。库存显示，煤矿库存减少，独立焦企焦煤库存增加51.17万吨，总库存累库64.56万吨。综合来看，焦煤期现价格均强，焦企涨价尝试持续，但短期需求稳定，受盈利压力可能变化，预计期货震荡运行，政策预期如“反内卷”可能影响市场。