20160601-广发证券-广发互联网传媒周报2016年第20期：未来3大趋势与红利：技术创新、大数据、国际化_2mb

广发互联网传媒周报2016年第20期总结

核心内容

2016年6月1日发布的广发互联网传媒周报，聚焦未来3大趋势与红利：技术创新、数据红利和国际化。报告指出，中国正从模式创新向技术创新转变，技术创新将引领新一轮大产业周期，尤其关注人工智能、虚拟现实（AR/VR）和物联网三大领域。同时，数据成为未来技术公司成长的核心资产，而中国新科技消费时代的到来将为国际化带来巨大机遇。

主要观点

1. 投资策略调整

• 由于并购节奏放缓，投资重点转向业绩确定性高的公司。
• 推荐两类公司：
  • 龙头公司：如完美环球、文投控股、省广股份、游族网络、视觉中国、万达院线、华策影视、华谊兄弟、光线传媒、慈文传媒等，这些公司业务架构完善、资源整合能力强，具有协同效应和国际化潜力。
  • 转型类公司：如凯撒股份、宝通科技、天润控股、骅威文化、明家联合等，已完成转型，具备较强的协同性和业绩超预期潜力。
• 特别推荐省广股份，因其成长性好且估值低。

2. 风口行业与主题投资

• VR/AR：市场前景广阔，但需标志性事件推动行业发展，重点关注顺网科技、盛天网络、联络互动、迅游科技、美盛文化等。
• 直播：推荐巴士在线（Alive）、昆仑万维（映客）、浙报传媒（战旗TV）、宋城演艺（六间房）、恺英网络（板栗娱乐）、游久游戏（龙珠）等。
• 教育：关注全通教育、拓维信息、新南洋等，6月民办教育分类管理政策落地是关键催化剂。
• 体育：关注华录百纳、省广股份，6月欧洲杯和8月巴西奥运会是重要驱动因素。

3. 事件驱动投资

• 《魔兽》：6月8日上映，相关标的如华谊兄弟、美盛文化等近期表现亮眼。
• 《老九门》：6月20日播出，慈文传媒作为联合出品方，将是最大受益者。

关键信息

重点公司跟踪

• 华策影视：通过SIP战略和“X”战略，拓展泛娱乐生态，业绩预期良好，预计2016-2017年净利润分别为6.7亿和8.5亿，对应PE分别为39倍和31倍。
• 凯撒股份：完成向互联网公司转型，布局“IP源头+IP运营+IP商业化”，重点产品如《圣斗士星矢：重生》表现突出。
• 宝通科技：通过收购易幻网络，布局海外游戏市场，旗下《六龙御天》表现抢眼。
• 省广股份：预计2016年净利润7.8亿，EPS为0.57元，PE为23倍，持续布局数字营销、大数据和新技术结合领域。

行业动态与数据

• 电影：2016年第20周票房TOP10中，北京万达院线、上海联和院线等表现突出，新片如《魔兽》《死亡游戏》等即将上映。
• 网络视频：自制网络剧和热播大剧播放量排名公布，芒果TV《翻译官》播放量达近1亿次。
• 电视：晚间电视剧收视率排名中，《小丈夫》在湖南卫视表现最佳。
• 游戏：Steam中国用户已超1,000万，移动游戏市场持续增长，重点关注易幻网络和雪鲤鱼等。

并购与战略

• 光线传媒：拟收购猫眼电影，提升互联网化程度和市场影响力。
• 威创股份：非公开发行A股，用于幼教项目，拓展“城市幼教生态圈”。
• 巨龙管业：出售混凝土输水管道业务，聚焦手机游戏研发运营。
• 安妮股份：收购畅元国讯，强化版权产业链布局。
• 华谊嘉信：收购凯铭风尚，拓展时尚媒体业务。
• 奥维通信：收购雪鲤鱼，加强移动游戏领域布局。
• 达意隆：收购赤子城移动，实现业务转型升级。
• 电广传媒：收购北京掌阔和上海久之润，扩展数字内容出版和移动游戏业务。

风险提示

• 政策风险：影视娱乐行业面临政策监管，需关注政策变化对行业的影响。

行业评级

• 买入：整体行业评级为“买入”。

风口与趋势

• VR/AR：YouTube、Facebook等平台布局VR，HTC分拆VR业务。
• IP：迪士尼游戏业务失败案例，强调IP的重要性；华谊兄弟与童石合作，布局二次元IP。
• 教育：全球教育市场庞大，亚太地区增速最快，中国将成为教育科技的重要增长点。
• 体育：体育产业快速发展，体育数据公司价值凸显。

附录：数据与图表

• 包含多张图表，如各板块周涨跌幅、各板块月涨跌幅、单周TOP10影片、院线票房TOP10、网络剧播放量排行、综艺播放量排行等，详细展示行业表现。

一周热点

• 《愤怒的小鸟》：上映2天票房破亿，排片比高。
• B站分拆旅游业务：成立“银河漫游指南”，拓展二次元主题旅游。
• 百度反盗版：清查盗版，推动正版内容生态发展。
• 迪士尼游戏业务：因战略失误被砍，成为大公司创新失败的典型案例。

总结

该报告全面分析了互联网传媒行业的未来趋势、投资机会及当前市场动态，强调技术创新、数据积累和国际化是未来发展的核心驱动力。同时，结合行业数据与公司动态，为投资者提供了详尽的策略建议，推荐关注业绩稳定、转型成功的龙头企业以及具备高成长性的新兴领域。