20170626-广发证券-国防军工行业数据周报_17页_1mb

国防军工行业第26周数据周报总结

核心内容

本周国防军工行业整体表现略优于市场，中证军工指数上涨 0.15%，而沪深300指数上涨 2.96%。行业内部表现分化明显，其中 航空装备板块 涨幅最大，而 地面兵装板块 下跌最严重。

主要观点

• 行业表现：军工行业在2017年至今累计下跌 13.40%，但近期市场表现有所回暖，部分公司涨幅显著。
• 子板块表现：航空装备上涨 0.46%，航天装备上涨 0.02%，地面兵装下跌 0.83%，船舶制造下跌 0.41%。
• 个股表现：四川九洲和神剑股份涨幅靠前，分别为 19.43% 和 16.86%；泰豪科技和天沃科技跌幅靠前，分别为 -17.68% 和 -9.90%。
• 融资情况：A股48家军工企业融资余额为 426.02亿元，较6月16日减少 0.20亿元。四川九洲融资余额增加最多，增加 6.367亿元；中航资本、卫士通、中国重工融资余额减少较多，分别为 4.483亿元、4.121亿元 和 4.042亿元。
• 政策动向：近期政策催化剂增多，包括军民融合、科研院所改制、混改方案报出等，预计下半年将陆续出台，八月“建军90周年”将提升军工板块关注度。
• 投资建议：维持军工行业“持有”评级。短期关注市场空间大、订单竞争能力强及重组折价大、批复进度快的公司；中长期建议关注低估值、具有成长性的公司。
• 行业风险提示：行业估值过高、军费持续低于预期、政策出台时间低于预期、资产证券化存在较大不确定性。

关键信息

• 中航黑豹重组方案通过：中航黑豹重大资产重组方案获得国有资产监督管理部门原则通过，标志着公司重组进程加速。
• 政策支持：国家加强军民融合战略，发布相关行动计划，推动军工企业改革与发展。
• 行业回调：过去两个月军工行业回调较多，估值水平较前期有大幅下降，存在投资机会。
• 融资变动：融资余额整体下降，但部分公司如四川九洲、中国动力融资余额增加，而中航资本、卫士通、中国重工则有所减少。
• 市场关注度提升：随着政策出台及重要时间节点临近，军工板块关注度有望提升，关注短期投资机会。

行业新闻

• 军民融合政策：国家领导强调加强军民融合，推动形成全要素、多领域、高效益的融合发展格局。
• 科技发展：国防科工局发布专项行动计划，推进军民融合深度发展。
• 军工集团入选：四家军工集团入选大众创业万众创新示范基地，显示政策对军工企业的支持。
• 航天成就：天舟一号成功撤离天宫二号进入独立运行阶段，标志着我国航天技术的进一步成熟。
• 军事进展：轰-6K形成规模，可执行全疆域作战任务；枭龙战机取得首个击落战绩。
• 军事装备：中国003型航母或即将出世，采用核动力加全电推进技术。

重点公告

• 增发调整：山东矿机、航天长峰、中航黑豹等公司调整并发布增发草案，部分公司终止增发。
• 业绩预告：欧比特发布2017年半年度业绩预告，净利润预计增长 162.19%~191.87%。
• 股权激励：钢研高纳、华东电脑等公司调整股权激励计划，以激励员工积极性。
• 对外投资：万泽股份、内蒙一机、钢研高纳等公司进行对外投资，推动业务扩展。
• 其他公告：包括专利获取、资质认证、项目进展等，显示企业在技术与业务上的持续发展。

增发方案及进度

• 山东矿机：发布增发草案，拟募集 5.25亿元，用于收购资产及配套融资。
• 航天长峰：发布增发草案，拟募集 1.77亿元 和 2.77亿元，用于收购资产及配套融资。
• 中航黑豹：股东大会通过增发方案，用于收购资产及配套融资。
• 通达股份：调整增发方案，延长决议有效期，用于项目融资。
• 其他公司：如杰赛科技、全信股份、海格通信等也发布了增发相关公告，用于收购资产或项目融资。

总结

军工行业在本周表现略优于市场，但整体仍处于回调阶段，估值水平较低。政策支持和行业催化剂增多，为军工板块带来投资机会。建议投资者关注短期主题因素及中长期低估值、成长性强的公司。同时，行业风险仍需警惕，包括估值过高、军费预期变化、政策不确定性等。