20261018-开源证券-北交所行业主题报告_液冷软管_智算散热关键配套_高性能液冷管路需求打开成长空间_22页_2mb

《北交所新股申购报告：液冷软管与化工新材料行业分析》总结

核心内容

本报告聚焦北交所及新三板市场中与液冷软管及化工新材料行业相关的公司，分析其市场前景、行业趋势及近期表现。

主要观点

1. 液冷软管行业发展趋势

   • 智算扩容与液冷渗透率提升推动液冷软管市场增长。
   • 液冷技术可显著降低芯片结温（约15°C至25°C），适用于高密部署场景。
   • 冷板式液冷系统与浸没式液冷系统已实现规模化部署，喷淋式液冷系统应用较少。
   • 2024年我国智算中心液冷市场规模为184亿元，预计2029年将达1300亿元。
   • 全球数据中心液冷软管市场规模预计2031年达12亿美元，CAGR为9.4%。
   • 非金属软管占市场约58%，AI数据中心是液冷软管最主要的需求来源，占约36.4%。

2. 北交所受益标的

   • 北交所、新三板中有科隆新材、利通科技、三祥科技等液冷软管产业链相关公司。
   • 科隆新材（2025年营收4.84亿元）、利通科技（2025年营收4.61亿元）等公司产品包括液冷软管、密封件等，应用广泛。
   • 未来，具备产品可靠性与客户认证优势的供应商将获得更广阔的发展空间。

3. 本周市场表现

   • 本周北交所化工新材行业整体下跌7.43%，其中橡胶和塑料制品业跌幅较小（-5.27%）。
   • 北证50周跌幅为-8.42%，沪深300为-3.40%，创业板指为-8.90%。
   • 化工新材二级行业全部下跌，其中电池材料跌幅最大（-11.04%）。

关键信息

液冷软管市场前景

• 液冷软管是智算中心液冷系统的关键组件，需满足耐高温（≥120°C）、耐压（≥2MPa）、电绝缘及防化学腐蚀等要求。
• 2025年全球液冷软管产量达3224千米，产能约4000千米，产能利用率约80.6%。
• 行业毛利率稳定在20%-40%之间。

主流液冷管路材质

化工新材料行业公司表现

• 华密新材：2026年Q1-3营收3.60亿元，同比增长15.73%；净利润3682万元，同比增长47.36%。
• 民士达：2026年Q1-3营收3.57亿元，同比增长4.08%；净利润7833万元，同比下降14.09%。
• 科隆新材：2025年营收4.84亿元，净利润0.59亿元。
• 利通科技：2025年营收4.61亿元，净利润0.83亿元。

化工品价格走势

• 原油：布伦特原油价格为109.86美元/桶，周涨幅4.91%。
• MDI：价格为22300元/吨，周涨幅1.83%。
• TDI：价格为17800元/吨，周跌幅1.11%。
• 天然橡胶：价格为19400元/吨，周跌幅1.02%。
• 丁苯橡胶：价格为16000元/吨，周跌幅1.84%。
• 聚乙烯（PE）：价格为11350元/吨，周跌幅0.44%。
• 聚丙烯（PP）：价格为11600元/吨，周涨幅2.65%。
• ABS树脂：价格为11900元/吨，周涨幅1.71%。
• PA66：价格为18800元/吨，周涨幅4.44%。
• PA6：价格为14800元/吨，周涨幅1.37%。
• 涤纶长丝：价格为9700元/吨，周跌幅1.02%。
• 草甘膦：价格为29000元/吨，周涨幅3.57%。
• 赖氨酸：价格为6.48元/公斤，周涨幅0.00%。
• 蛋氨酸：价格为24.8元/公斤，周涨幅3.33%。
• PVC：价格为4860元/吨，周跌幅0.82%。
• 有机硅DMC：价格为14500元/吨，周涨幅0.00%。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响行业整体发展。
• 市场竞争风险：行业内竞争加剧，影响企业盈利能力。
• 数据统计误差风险：市场数据可能存在偏差，影响分析准确性。

结论

液冷软管行业因智算扩容和液冷技术渗透率提升而迎来发展机遇，高性能液冷管路需求持续增长。北交所及新三板中有多个相关公司，如科隆新材、利通科技等，具备一定的市场竞争力。然而，当前化工新材料行业整体表现不佳，需关注市场波动及行业风险。