20190825-太平洋-消费行业周报：中秋国庆旺季临近_关注板块的整体机会_15页_1mb

消费者服务行业总结：中秋国庆旺季临近，关注板块整体机会

核心内容概述

随着中秋国庆假期的临近，消费者服务行业迎来旺季，整体表现优于大盘。该行业包含多个子行业，如酒店、餐馆与休闲，以及综合消费者服务，均在近期上涨。从行业基本面来看，部分公司业绩增长显著，而部分公司则面临下滑压力。报告建议投资者关注行业龙头及超跌个股，重点推荐免税、休闲景区、酒店行业及出境游领域。

主要观点

• 行业整体表现：2019年8月19日至23日期间，消费者服务行业指数上涨3.79%，高于沪深300指数（2.97%）和上证综指（2.61%），在24个WIND二级行业中排名第12。
• 中报表现：从已披露的16家上市公司中报来看，仅7家公司实现归母扣非净利润正增长，9家出现下滑，行业受宏观经济、汇率、政策等多重因素影响。
• 旺季预期：历史数据显示，自2002年以来，休闲服务行业在9月整体跑赢沪深300指数的频率较高，预计中秋国庆期间各子行业将全面受益。
• 投资建议：
  • 推荐配置：继续关注有业绩支撑且具备成长空间的免税行业；
  • 超跌反弹：关注休闲景区、酒店行业及出境游行业；
  • 重点推荐公司：宋城演艺（买入）、中国国旅（买入）、首旅酒店（买入）、众信旅游。

关键信息

一、板块行情

• 行业指数表现：2019年8月19日至23日，消费者服务行业指数上涨3.79%，跑赢沪深300指数0.82个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：腾邦国际（+26.62%）、西安旅游（+16.77%）、西安饮食（+8.4%）。
  • 跌幅前三：天目湖（-7.4%）、开元股份（-2.87%）、锦江股份（-2.11%）。
• 估值情况：部分个股估值较低，具备投资价值，如腾邦国际（2019年动态PE为5.19）、西安旅游（30.38）、中山金马（4.96）等。

二、行业新闻

1. 印度签证费用下调：印度宣布降低30天电子观光签证申请费至25美元，以促进旅游业发展。
2. 泰国入境游目标受挫：受泰铢升值及中国游客减少影响，泰国入境游目标恐难达成。
3. 香港洲际酒店员工无薪假：因入住率和餐饮收入下跌，酒店要求员工放无薪假。
4. 华住二季度业绩增长：净营收同比增长13.4%，净利润增长81.4%。
5. OYO收购拉斯维加斯赌场酒店：OYO在美国市场首次收购房产，进一步拓展其全球布局。
6. 迪士尼扩建计划：宣布在加州和巴黎新增漫威复仇者联盟园区。
7. 复星旅文半年报：上半年营业收入增长35.9%，净利润首次实现正增长。
8. 黄山旅游半年报：营业收入同比增长6.77%，但净利润同比减少23.19%。
9. 云南旅游半年报：营业收入同比下降14.47%，净利润大幅下滑27.62%。
10. 海南旅游价格指数：7月份海南TPI同比上涨1.64%，部分类别价格显著增长。

三、公司重点公告

• 宋城演艺：2019年半年度报告显示营业收入同比增长15.99%，净利润增长13.28%。
• 中国国旅：股价持续上涨，成为板块亮点。
• 首旅酒店：获得中期票据注册，显示其融资能力较强。
• 腾邦国际：BSP欠款问题有所缓解，公司运营正常。
• 中青旅：为子公司提供担保，显示其对子公司支持力度较大。
• 全聚德：营业收入和净利润均出现下滑，需关注其后续表现。
• 三特索道：收购东湖海洋公园80%股权，推动业务扩展。

风险提示

• 系统性风险：整体市场波动可能影响板块表现；
• 政策风险：国有景区门票降价政策可能对行业造成压力；
• 企业经营风险：部分公司业绩未达预期，需警惕经营不善带来的影响。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

个股信息

• 涨幅前10：腾邦国际、西安旅游、中山金马、文化长城、西安饮食、莱茵体育、力盛赛车、凯文教育、东方时尚、新都退。
• 跌幅后10：天目湖、开元股份、锦江股份、ST云网、大连圣亚、昂立教育、黄山旅游、中青旅等。

图表目录

• 图表1：24个WIND二级子行业涨跌幅（8月19日-8月23日）
• 图表2：24个WIND二级子行业涨跌幅（本月）
• 图表3：出境香港旅游人次及同比增长率
• 图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率
• 图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率
• 图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率
• 图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率
• 图表8：出境日本旅游人次及同比增长率
• 图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长
• 图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长
• 图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长
• 图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长
• 图表13：黄山游客人数及同比增长率
• 图表14：宏村风景区游客人数及增长率
• 图表15：三亚旅游过夜人数月度数据
• 图表16：三亚旅游总收入月度数据
• 图表17：全国样本星级酒店客房平均出租率
• 图表18：全国样本五星级酒店客房平均出租率
• 图表19：全国样本星级酒店客房平均房价
• 图表20：全国样本五星级酒店客房平均房价
• 图表21：全国样本星级酒店客房RAVPAR
• 图表22：全国样本五星级酒店客房RAVPAR
• 图表23：全国餐饮收入月度数据
• 图表24：全国餐饮限上企业收入月度数据
• 图表25：A股个股市场表现
• 图表26：未来三个月大小非解禁一览
• 图表27：本月大宗交易一览

投资建议

建议投资者在中秋国庆假期来临之际，重点关注消费者服务行业龙头及超跌个股，尤其是具备增长潜力的免税、休闲景区和酒店行业。同时，需注意行业整体面临的系统性风险及政策变化对业绩的影响。