20210822-浙商证券-食饮行业周报（2021年8月第3期）_中秋国庆旺季即将到来_食品板块静待花开_20页_1mb

中秋国庆旺季来临，食品饮料板块静待花开

核心内容概述

随着中秋国庆旺季临近，食品饮料行业迎来市场预期的催化。报告指出，白酒板块有望在旺季中表现亮眼，尤其是高端酒和次高端酒。同时，食品板块整体表现疲软，但部分2B端企业及成长性较强的个股存在边际改善的机会。

主要观点

白酒板块

• 市场表现：本周白酒板块整体下跌，跌幅为 $-11.27%$，但部分企业如舍得酒业、水井坊等因业绩增长和战略升级表现优于市场。
• 投资建议：
  • 高端酒：推荐贵州茅台、五粮液，因其业绩确定性高且逐季改善。
  • 次高端酒：推荐舍得股份、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒，因其业绩弹性高且成长性强。
  • 低估值区域酒：建议关注今世缘、迎驾贡酒等，因其存在阶段性改善机会。
• 行业动态：
  • 舍得酒业：2021H1收入和净利润分别增长133.09%和347.94%，利润增长高于收入增长，高端化战略初见成效。
  • 水井坊：成立高端白酒销售公司，聚焦典藏及以上产品，加强团购渠道建设，提升品牌影响力。
  • 白酒座谈会：国家市场监管总局召开座谈会，旨在维护市场秩序，不构成对行业的重大冲击。

食品板块

• 市场表现：本周食品板块下跌 $-7.17%$，其中调味品板块跌幅最大（$-9.77%$），但部分个股如华康股份、燕塘乳业涨幅居前。
• 投资建议：
  • 2B端企业：推荐巴比食品，建议关注立高食品、安井食品、爱普股份，因其业绩确定性高。
  • 成长性个股：建议关注妙可蓝多，因其边际改善明显。
  • 新股：建议关注千味央厨、卫龙美味，作为潜在投资机会。
• 行业动态：
  • 千禾味业：因费用扩张导致利润承压，但渠道扩张推动下半年收入增长，费用缩减有望改善盈利。
  • 味知香：21H1营收快速增长，但受电商履约成本和会计准则调整影响，业绩承压。
  • 三只松鼠：21Q2扭亏为盈，利润实现高速增长，主品牌聚焦坚果，新品牌快速成长。
  • 良品铺子：实现快速增长，全渠道均衡发展，新兴渠道发展迅速。
  • 洽洽食品：组织架构调整提升效率，静待崛起。
  • 盐津铺子：因费用投入增加，利润受到一定影响，但积极调整，未来增长可期。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数：8月16日~20日下跌 $3.57%$
• 食品饮料板块：下跌 $9.80%$，其中白酒板块跌幅最大（$-11.27%$）
• 个股表现：
  • 酒类：燕京啤酒（$-0.32%$）、青岛啤酒（$-1.72%$）跌幅较小；重庆啤酒（$-19.38%$）、酒鬼酒（$-16.52%$）跌幅较大。
  • 食品类：华康股份（$+5.30%$）、燕塘乳业（$+4.13%$）涨幅居前；千禾味业（$-28.59%$）、青海春天（$-18.04%$）跌幅居后。

数据更新

• 贵州茅台批价：本周略有下降，但整体库存健康。
• 五粮液、泸州老窖：批价均上涨，部分地区突破千元。
• 啤酒板块：重庆啤酒因费用问题表现不佳，但高端化趋势延续，建议关注其未来表现。

风险提示

• 疫情影响：若疫情超预期，可能对消费恢复产生负面影响。
• 白酒动销恢复：若动销恢复不及预期，可能影响板块整体表现。
• 食品安全风险：需关注食品安全问题对行业的影响。

投资建议

白酒板块

• 推荐个股：贵州茅台、五粮液、舍得股份、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒等。
• 关注个股：今世缘、迎驾贡酒等低估值区域酒。

食品板块

• 推荐个股：巴比食品、立高食品、安井食品、爱普股份等2B端企业。
• 关注个股：妙可蓝多、华康股份、燕塘乳业等成长性较好的个股。
• 新股：千味央厨、卫龙美味，建议关注并储备研究。

结论

中秋国庆旺季即将来临，白酒行业有望迎来业绩提升，重点关注高端酒和次高端酒。食品板块虽受短期疫情影响，但部分2B端企业及成长性个股存在边际改善机会，建议投资者关注其长期增长逻辑和业绩恢复潜力。整体来看，板块静待花开，投资机会仍存在，需关注市场动向及政策变化。