20210321-华安证券-新能源行业周报_1-2月国内新能源装机高增长_海外出口双位数增长_14页_1mb

新能源行业2021年1-2月装机与出口数据及投资分析总结

核心内容

2021年1-2月，国内新能源行业装机量和出口量均实现显著增长，表明行业基本面持续向好。同时，市场整体表现疲软，板块持续调整，但龙头企业仍具备投资价值。

主要观点

• 市场表现：本周电气设备（申万）指数下跌3.21%，个股整体表现不佳，仅发电企业相对较好。
• 行业基本面：
  • 1-2月国内光伏累计装机量达3.25GW，同比增长2937%。
  • 风电累计装机量为3.57GW，同比增长261%。
  • 1-2月光伏出口数量为5.39亿个，同比增长18%；出口金额为34.26亿元，同比增长47%。
• 价格影响：尽管产业链价格持续上涨，但对下游需求影响有限，目前仍处于需求博弈阶段。
• 投资建议：推荐关注新能源全板块，尤其是龙头企业如隆基股份、通威股份，以及储能领域龙头如阳光电源、固德威、派能科技。
• 风险提示：行业装机不及预期、疫情加剧全球经济影响等。

关键信息

装机与出口数据

• 国内装机：
  • 光伏：1-2月累计装机3.25GW，同比增长2937%。
  • 风电：1-2月累计装机3.57GW，同比增长261%。
• 海外出口：
  • 光伏出口数量：5.39亿个，同比增长18%。
  • 光伏出口金额：34.26亿元，同比增长47%。
  • 出口数据创历史同期新高。

产品价格变化

• 硅料：菜花料价格维持63元/kg不变，致密料价格上涨至117元/kg。
• 硅片：除210mm外，其他尺寸硅片价格均有上涨。
• 电池片：多晶电池片价格上涨，其余尺寸价格保持稳定。
• 组件：单晶PERC组件价格全面稳定。
• 辅材：光伏玻璃等辅材价格保持不变。

市场估值情况

• 行业PE（TTM）：电气设备行业PE为44x，估值分位数为68.4%。
• 子行业PE（TTM）：
  • 前三：火电设备（180x）、储能设备（81x）、工控自动化（70x）。
  • 后三：计量仪表（20x）、综合电力设备商（24x）、高压设备（26x）。
• 光伏设备估值分位数：57.5%，高于行业平均水平。

投资建议

• 短期：国内装机不受影响，海外出口增长显著，需求终将恢复。
• 中期：2021年为“十四五”开局之年，碳中和政策利好新能源装机。
• 长期：光伏发电占比仍较低，未来发展空间巨大。
• 重点推荐公司：
  • 龙头企业：隆基股份、通威股份。
  • 储能企业：阳光电源、固德威、派能科技。

行业动态

• 政策支持：国家明确构建以新能源为主体的新型电力系统，推动碳达峰与碳中和目标。
• 地方规划：黑龙江省提出到2025年可再生能源装机占比超50%。
• 企业动态：
  • 中来股份与宇泽签订采购框架合同，推出员工持股计划。
  • 爱旭股份2020年营收和净利润双增长，计划派发现金红利。
  • 金辰股份拟非公开发行募集资金，用于建设高效电池片项目。
  • 苏州固锝预计2021Q1净利润增长200%-300%。
  • 天顺风能与华能新能源签订战略合作协议。
  • 吉鑫科技计划派发现金红利。
  • 中环股份控股股东增持股份。

风险提示

• 行业装机量不及预期。
• 疫情加剧，影响全球经济和新能源需求。

评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。

分析师信息

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业经验，覆盖新能源领域。
• 盛炜：三年买方研究经验，研究风电、光伏板块。
• 宋伟健：五年汽车行业研究经验，覆盖新能源车及传统车。
• 别依田：六年锂电研究经验，覆盖锂电产业链。
• 滕飞：四年产业设计与券商研究经验，复合背景，覆盖锂电产业链。

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