20161017-招商证券-电子：智能硬件创新深度专题之三：无线充电渐臻成熟，苹果手机将成引爆点_43页_3mb

无线充电市场深度分析总结

核心内容

无线充电技术正逐步成熟，成为智能硬件创新的重要方向。该技术能够解决用户痛点，如便捷性、封闭性与小型化需求，且随着行业标准逐渐统一和技术路线逐渐成熟，市场爆发在即。苹果手机有望在2017年成为无线充电的引爆点，推动无线充电在手机、可穿戴设备、汽车及智能家居等领域的广泛应用。预计未来五年，无线充电市场规模将接近千亿。

主要观点

• 无线充电技术原理：无线充电技术基于电磁感应、磁共振、电磁波等原理，其中磁感应和磁共振是当前主流方案。无线充电具备无需插拔、封闭性好、适合防水防尘等优势。
• 标准统一与功率提升：WPC和Airfuel两大联盟均支持磁感应和磁共振兼容方案，且新标准功率提升至15W，使无线充电更接近快充水平。SAE J2954标准的发布为整车无线充电奠定了基础。
• 终端设计推动普及：手机采用玻璃或陶瓷后盖，减少磁屏蔽问题；NFC与无线充电的多合一方案降低成本；穿戴式设备对防水和小型化需求促使无线充电更快放量。
• 苹果手机将成引爆点：苹果有望在高端iPhone机型上标配无线充电，这将极大推动无线充电市场增长，预计2016年无线充电手机出货量达2.07亿部，2020年将达8.12亿部，渗透率从14%提升至55%。
• 汽车与智能家居应用前景广阔：车载无线充电已逐步应用，而全车无线充电和远程无线充电方案也在探索中。智能家居和物联网设备的普及进一步提升无线充电需求，如海尔推出的无线充电家电产品。

关键信息

• 市场空间测算：预计2016年无线充电市场规模达22.2亿美元，2020年将增长至107.1亿美元。
• 产业链环节：包括发射端（Tx）与接收端（Rx）模组、芯片、线圈（导线或FPC）、磁片、被动元件、变压器、结构件等。
• 主要厂商：立讯精密、信维通信、顺络电子、东山精密、硕贝德、欣旺达等企业是无线充电产业链的重要参与者，其中立讯精密是Apple Watch的独家供应商，信维通信已切入三星供应链，顺络电子覆盖华为等品牌。
• 投资建议：重点推荐立讯精密、信维通信、顺络电子，关注东山精密、硕贝德、欣旺达及磁材企业如横店东磁。
• 风险因素：苹果无线充电不及预期、渗透速度低于预期、技术路线变化。

产业链深度解析

1. 终端厂商：创新压力将推动无线充电普及，尤其是苹果、三星等品牌。
2. 无线充电芯片：兼容性、功率和效率是关键指标，目前主要由国外厂商如TI、IDT、NXP、博通等主导。
3. 接收端线圈模组：效率、小型化与轻薄化是工艺重点，目前采用导线或FPC方案，导线方案效率高但厚度大，FPC方案更薄但效率较低。
4. 发射端模组：采用铜线绕线或磁吸式方案，效率高、成本低，是主要发展方向。
5. 磁性材料：隔磁片、永磁体辅助定位等材料对无线充电效率和安全性有重要影响。
6. 电源元器件：随着无线充电普及，电源元器件将随之升级，以满足更高的效率和功率需求。

市场爆发点与趋势

• 可穿戴设备：苹果手表已实现无线充电，成为千万级产品。预计2020年出货量将接近1亿部，年均增速达58%。
• 智能手机：苹果高端机型有望标配无线充电，带动市场增长。预计2020年无线充电渗透率将达55%，市场容量有望超过8亿部。
• 汽车应用：车载无线充电已在部分高端车型中应用，如雷克萨斯、凯迪拉克等。整车无线充电标准逐渐统一，未来有望实现动态无线充电。
• 智能家居与物联网：分布式电器产品如台灯、音箱、充电器等将提升无线充电需求，未来应用前景广阔。

投资建议

• 重点公司：立讯精密、信维通信、顺络电子。
• 关注公司：东山精密、硕贝德、欣旺达、横店东磁等。
• 投资策略：把握无线充电技术普及趋势，关注产业链上下游公司，尤其是具备核心技术能力与市场拓展潜力的企业。

风险因素

• 苹果无线充电不及预期：苹果是否在高端机型中标配无线充电将直接影响市场增长。
• 渗透速度低于预期：无线充电普及速度可能受技术、成本及消费者接受度等因素影响。
• 技术路线变化：无线充电技术路线可能发生变化，影响产业链布局。