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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月31日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三大品种，分析其短期、中期及日内走势，并给出相应的观点参考和核心逻辑。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，受多重因素影响，包括天气、政策、库存及成本支撑等。

主要品种分析

1. 豆粕（M2609）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国际因素：CBOT大豆期货小幅收跌，主要因美国中西部周末降雨预期，削弱了前期高温干旱带来的天气升水。
  • 国内因素：国内豆粕期货跟随美豆走弱，受美豆下跌及油厂开机率回升压制。
  • 关注点：8月12日USDA作物产量报告及天气兑现情况，若降雨持续，单产预期将维持高位，美豆期价仍将承压。

2. 豆油（M2609）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国际因素：美豆油库存较高，美国生物燃料政策推动需求。
  • 国内因素：进口大豆成本支撑仍存，但国内油厂库存压力较大，对现货价格形成压制。
  • 关注点：美豆供应前景改善及国内油脂高库存对市场构成压制，短期内豆油走势偏弱。

3. 棕榈油（P2609）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 国内因素：新增买船不断到港，港口库存持续累积，近端供应宽松。
  • 国际因素：印尼B50强制掺混政策过渡期后，远月生物柴油需求支撑明显；马来西亚同步推进B15掺混政策，中期需求增量可期。
  • 天气因素：厄尔尼诺现象持续增强，对东南亚棕榈油产区单产构成潜在威胁，远月合约天气升水难以消退。
  • 整体判断：棕榈油近端承压与远期利多并存，短期表现强于豆油和菜油，但板块整体仍受美豆供应改善及国内高库存压制。

关键信息汇总

影响因素分析

走势判断

• 豆粕：短期震荡偏弱，中期震荡，关注8月12日USDA报告及天气变化。
• 豆油：短期震荡偏弱，中期震荡，受国内高库存及美豆供应改善压制。
• 棕榈油：短期震荡偏弱，中期震荡，远期需求支撑增强，但近端供应压力较大。

交易策略建议

• 豆粕：短期关注天气变化及USDA报告，操作上建议谨慎对待，以震荡思路为主。
• 豆油：短期以震荡偏弱对待，关注国内库存变化及美豆油库存走势。
• 棕榈油：短期震荡偏弱，中期需关注印尼和马来西亚的生柴政策进展及厄尔尼诺天气影响，远期合约可适度布局。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。

联系方式

• 作者：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

附注

• 报告中提到的“震荡偏强/偏弱”仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。
• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。