20250224-国投期货-铁矿石周报_需求预期改善_铁矿走势偏强_8页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本报告分析了铁矿石近期的供需变化、价格走势及市场风险因素，认为铁矿石基本面存在边际改善的迹象，短期内走势以震荡为主，未来仍需关注终端需求的恢复情况。

一、供应端分析

1. 全球发运情况

• 2月17日-2月23日：全球铁矿石发运总量为2575.4万吨，环比增加1333.6万吨。
• 澳洲：发运量大幅反弹，增加1067.9万吨，发往中国的量增加913.1万吨，显示出较强的恢复力度。
• 巴西：发运量增加265.6万吨，但整体发运仍受制于非主流矿种的同比大幅下滑。
• 累计发运量：今年累计发运量依然偏弱，尤其是非主流矿种，同比下滑幅度较大。

2. 国内到港量

• 国内到港量环比下降，表明前期天气影响尚未完全消退。
• 港口库存处于高位去化状态，未来仍有一定边际去化空间。

二、需求端分析

1. 钢厂生产情况

• 2月17日-2月23日：全国247家钢厂高炉开工率为 77.68%，产能利用率为 85.41%，日均铁水产量为 227.51万吨。
• 钢材表需回暖，国内终端需求改善预期增强。
• 尽管短期铁水产量有所波动，但整体复产趋势未变。

2. 钢厂利润与库存

• 当前钢厂仍保持一定利润水平，成材库存偏低。
• 钢厂进口矿库存极低，存在一定的补库需求，预计铁矿石需求将继续边际改善。

3. 海外贸易摩擦影响

• 海外关税政策对冲了部分国内需求回暖的乐观情绪，需警惕其对市场情绪的负面影响。

三、价差与市场走势

1. 价差情况

• 铁矿石基差收缩，5-9跨期价差收缩，表明市场对近期价格走势存在一定的看跌预期。

2. 走势预判

• 短期走势：以震荡为主。
• 中长期趋势：需进一步观察终端需求恢复情况，若需求持续改善，铁矿石价格有望走强。

四、风险提示

• 供给不及预期：若发运量恢复不及预期，可能对价格形成压力。
• 需求超预期：若终端需求恢复速度快于预期，可能推动价格上涨。
• 政策大幅变化：国内两会前政策预期存在不确定性，可能对市场产生较大影响。

五、操作评级

• 铁矿石操作评级：当前市场趋势性不强，可操作性有限，建议观望为主。
• 星级说明：
  • ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但盘面操作性不强。
  • ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
  • ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

六、数据来源与图表说明

• 所有图表与数据均来自wind、我的钢铁网及国投期货。
• 部分图表因加载失败未展示，但整体数据趋势清晰，反映市场供需变化及价格波动。

七、分析师信息

• 韩惊，国投期货高级分析师。
• 联系方式：F03086835 Z0016553，电话：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

八、免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。
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• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断并承担相应风险。