破案“稳增长”系列三：四个角度理解地方两会-20220126-华创证券-15页_1mb

四个角度理解地方两会：破案“稳增长”系列三

核心内容概述

本报告从目标设定、人事变动、经济贡献和经济抓手四个角度，分析了2022年地方两会中关于稳增长的政策导向和地方经济表现，揭示了地方两会与中央稳增长目标的关联性。

主要观点

1. 目标设定：地方目标隐含全国目标可能在5.5%左右

• 除北京外，其余29个省份2022年GDP目标均不低于5.5%，地方加权目标增速为6.1%。
• 从历史数据看，地方GDP目标加权增速逐渐接近全国目标增速，2022年预计全国GDP目标为5.5%左右。
• 12个省份将GDP目标设定在6.5%以上，其中安徽、海南、江西、西藏等省份目标在7%以上。
• 9个省份将GDP目标设定在6%～6.5%之间，如浙江设定6%左右，略高于其他东部省份。
• 广东和江苏作为经济大省，将目标设定在5.5%左右或以上，具有风向标意义。
• 北京将目标设定为5%以上，强调与潜在增长率相衔接。

2. 人事变动：换届与年龄影响目标设定

• 未完成换届的6个省份（北京、上海、重庆、广东、天津、河北）目标增速平均在5.6%左右，而已完成换届的省份平均增速为6.5%。
• 省委书记年龄与GDP目标存在一定负相关关系：62岁及以上省份平均增速为6.27%，62岁以下省份平均增速为6.41%。
• 更年轻的省委书记更倾向于设定更高的GDP增长目标，体现出更强的稳增长诉求。

3. 经济贡献：华东+广东或将承担一半的稳增长重任

• 华东6省和广东合计GDP占比为46.6%，若实现目标增速，可拉动全国经济增长2.7%，占全国5.5%目标的一半。
• 若华东+广东实现目标增速，其他省份只需实现5.2%或4.3%的增速即可完成全国目标。
• 江苏、安徽、福建明确表示将力争更好结果，浙江设定6%左右目标，强调稳定预期。

4. 经济抓手：多维度发力稳增长

• 扩内需：投资诉求强于消费，2022年20个省份设定社零目标（6%～10%），21个省份设定固投目标（6.5%～10%）。其中9个省份投资目标高于社零目标。
• 调结构：数字经济成为重点方向，江苏、山东、湖北等省份首次提出“数字经济核心产业增加值占地区生产总值比重”这一具体指标，如江苏设定为10.5%。
• 稳存量：保障性租赁住房建设拉动地产投资约2.7%，带动建安投资约4.3%。
• 能耗管理：新旧能源组合应对碳达峰，传统能源保供与新能源发展并重。如山西、山东、广东等省份推动煤炭产能释放，山东、内蒙古、云南等省份设定明确的新能源装机目标。

关键信息总结

• 目标设定：地方两会GDP目标普遍高于5.5%，显示中央稳增长政策在地方层面的落实。
• 人事变动：省委书记换届和年轻化与更高的增长目标设定相关，体现地方领导力与政策执行力的关联。
• 经济贡献：华东+广东对全国GDP增长贡献较大，是稳增长的重要支撑。
• 经济抓手：
  • 投资是稳增长的主力，尤其在基建和制造业技改方面。
  • 数字经济成为结构调整的关键抓手。
  • 保障性租赁住房建设有助于稳定房地产市场。
  • 新旧能源组合是实现“双碳”目标的重要手段。

结论

地方两会的政策导向和经济目标设定反映了中央稳增长政策在地方的实施力度与方向。通过目标设定、人事变动、经济贡献和经济抓手四个角度，可以看出地方对经济增长的重视程度和具体措施。未来经济稳增长的实现，将依赖于这些省份在投资、结构调整、住房建设以及能源转型方面的政策落实。