20260720-国贸期货-_原木周报（LG）_现货价格稳定_期货震荡运行_17页_1mb

报告摘要

原木周报（LG）总结

核心内容概述

本周原木市场呈现现货价格稳定、期货价格震荡运行的格局。短期国内到港量减少，库存持续去化，现货市场流动性收紧，价格稳中偏强，尤其是集成材表现较好。7月底到货量预计回升，南北价差预期扩大，盘面定价可能向江苏靠拢。期货方面，09合约估值与主流交割品平水，整体维持中性。7月外盘报价基本持平，但海运费受美伊冲突影响有所回升。

主要观点及策略

现货市场：
- 国内到港量短期下滑，库存持续去化。
- 北方地区现货价格稳中偏强，集成材涨势较好。
- 江苏地区受台风影响，到港延迟，但月底到货量可能部分对冲该影响。
- 现货价格整体稳定，7月报盘维持在125~127区间，成交较好。
期货市场：
- 期货价格震荡运行，主力合约收盘价为822，较上周上涨0.86%。
- 期货总持仓量为22805手，环比下降2.11%；主力合约持仓量为11849手，环比下降5.59%。
- 09合约估值中性，与主流交割品平水附近。
供需基本面：
- 2026年5月中国针叶原木进口量同比减少13.84%，1-5月累计同比减少8.84%。
- 新西兰是主要进口来源，5月进口量同比减少8.97%，1-5月累计减少5.98%。
- 新西兰本周发运量环比上涨，直发中国量增加，发运量为37万方，周环比增长12.12%。
- 国内港口库存总体持平，辐射松库存小幅下降，北美材库存增加，山东和江苏库存均上升。
出库情况：
- 国内港口日均出库量为5.75万方，较上周减少5.12%。
- 山东港口出库量为3.46万方，环比下降7.24%；江苏港口出库量为1.85万方，环比下降1.07%。
外盘报价与利润：
- 新西兰辐射松CFR报价为125美元/JAS立方米，与上月持平。
- 云杉CFR报价为135美元/JAS立方米，与上月持平。
- 贸易商进口利润为-45.7元/ $\mathrm{m}^3$ ，加工利润为-45.4元/ $\mathrm{m}^3$ ，均维持不变。
下游市场：
- 木方价格维持稳定，山东和江苏地区均为1280元/ $\mathrm{m}^3$ 。
- 加工利润保持不变，分别为-45元/ $\mathrm{m}^3$ 和-50元/ $\mathrm{m}^3$ 。

关键信息汇总

期货价格

主力合约收盘价：822元/ $\mathrm{m}^3$ ，环比上涨0.86%。
总持仓量：22805手，环比下降2.11%。
主力合约持仓量：11849手，环比下降5.59%。
09合约估值中性，与主流交割品平水。

现货价格

山东地区：
- 3.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 3.9米中A：790元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 3.9米大A：800元/ $\mathrm{m}^3$ （环比上涨1.15%）
- 5.9米小A：780元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 5.9米中A：800元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 5.9米大A：840元/ $\mathrm{m}^3$ （环比上涨1.06%）
江苏地区：
- 3.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 3.9米中A：790元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 3.9米大A：800元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 5.9米小A：760元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 5.9米中A：800元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）
- 5.9米大A：840元/ $\mathrm{m}^3$ （环比持平）