20260810-国贸期货-_原木周报（LG）_山东现货价格上涨_原木期价震荡偏强_17页_1mb

原木周报总结（ITG 国贸期货）

核心内容

本周国内原木市场呈现结构性分化，现货价格上涨，期货价格震荡偏强。山东地区原木价格明显上涨，而江苏地区价格相对稳定。市场整体处于观望状态，下游加工厂备货充足，提货意愿下降，限制了现货价格的进一步上涨空间。同时，外盘报价预期上涨，主要受美伊战争降温后油价影响，新西兰辐射松CFR报价上涨，出口利润有所改善。

主要观点及策略概述

• 行情波动：本周国内原木现货结构性分化加剧，优质货源价格上涨，次品货源暗中降价。
• 期货价格：主力合约收盘价为828元/ $\mathrm{m}^3$，较上期微跌0.54%；3.9米大A辐射松价格上涨，但整体上行阻力加大。
• 库存变化：国内原木总库存为253.1万方，较上周减少1.17%；山东库存增加2.02%，江苏库存减少6.05%。
• 持仓情况：原木期货总持仓量为25927手，环比下降14%；主力合约持仓量为11741手，环比下降29%。
• 发运量：新西兰原木发运量稳定，本周直发中国8船32万方，环比持平。
• 外盘报价：新西兰辐射松外盘CFR报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨2美元/JAS方。
• 下游情况：木方价格保持稳定，山东和江苏地区木方价格分别为1270元和1280元/ $\mathrm{m}^3$，加工利润周环比持平。

关键信息汇总

期货价格

• 主力合约收盘价：828元/ $\mathrm{m}^3$（-0.54%）
• 3.9小A辐射松：760元/ $\mathrm{m}^3$（+1.33%）
• 3.9中A辐射松：800元/ $\mathrm{m}^3$（0.00%）
• 3.9大A辐射松：900元/ $\mathrm{m}^3$（+2.27%）

现货价格

• 山东辐射松：
  • 3.9米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 900元/ $\mathrm{m}^3$
  • 5.9米：小A 770元/ $\mathrm{m}^3$，中A 810元/ $\mathrm{m}^3$，大A 980元/ $\mathrm{m}^3$
• 江苏辐射松：
  • 4米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 830元/ $\mathrm{m}^3$
  • 6米：小A 760元/ $\mathrm{m}^3$，中A 800元/ $\mathrm{m}^3$，大A 860元/ $\mathrm{m}^3$

库存情况

• 国内总库存：253.1万方（-1.17%）
• 辐射松库存：189万方（持平）
• 北美材库存：33万方（-2.94%）
• 云杉/冷杉库存：14万方（持平）
• 山东库存：166.4万方（+2.02%）
• 江苏库存：61.1万方（-6.05%）

出库量

• 国内13港日均出库量：6万方（+0.33%）
• 山东3港日均出库量：3.5万方（+5.74%）
• 江苏3港日均出库量：2.11万方（-6.64%）

发运量

• 新西兰12港本周发运量：42万方（+1万方）
• 新西兰直发中国：32万方（环比持平）

外盘报价

• 新西兰辐射松CFR报价：125-130美元/JAS方（+2美元/JAS方）
• 云杉CFR报价：136美元/JAS方（+0.74%）

加工利润

• 山东木方加工利润：-60元/ $\mathrm{m}^3$（持平）
• 江苏木方加工利润：-50元/ $\mathrm{m}^3$（持平）

后市展望

• 短期策略：原木期货价格预计在820-840元/ $\mathrm{m}^3$ 区间震荡，建议以观望为主。
• 关注重点：
  • 当前最优交割品太仓6米中A现货价格
  • 美伊战争降温后油价对原木外盘价格的影响
  • 新西兰辐射松出口利润变化

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分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士，专注于饲料原料及养殖行业研究，多次荣获“最佳农副产品期货分析师”称号。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士，致力于林浆纸期货品种研究，善于通过基本面分析把握行情走势，为产业客户提供定制化套期保值方案。