20260817-国贸期货-_原木周报（LG）_现货价格平稳_原木期价震荡运行_17页_1mb

原木周报总结（ITG 国贸期货）

核心内容概述

本报告为国贸期货农产品研究中心发布的原木周报，分析了2026年8月17日原木市场的供需状况、价格走势及期货市场动态。报告指出，当前原木市场处于成本上升与需求疲软的博弈中，短期内价格预计将维持窄幅震荡。

主要观点及策略

市场格局

• 成本支撑：外盘报价上调至125-130美元，8-9月上海航线海运费维持42-44美元/方，运费上涨带动进口成本上移。
• 供给压力：海外发运量回升，国内前期受台风影响积压的65.8万方货物即将集中到港，短期供给压力上升，但太仓泊位受限将放缓卸货节奏，缓解冲击。
• 需求分化：集成材表现偏强，已部分兑现旺季备货利多，继续上行空间有限；口料材整体承压，加工厂订单恢复缓慢。
• 期现关系：现货整体持稳，期货小幅下行，多空资金持续减仓，博弈热情降温。

市场预测

• 原木行情预计维持窄幅震荡。
• 可重点关注原油回落带动海运费下行的成本回调机会。
• 当盘面高估时，美金无风险套保窗口可能显现。

策略建议

• 短期策略：820-840元/ $\mathrm{m}^3$ 区间震荡，建议以观望为主。

期货及现货行情回顾

期货持仓

• 总持仓量：截至2025年8月14日，原木期货合约总持仓量为25066手，较上周下降3.3%。
• 主力合约持仓：主力合约持仓量为9199手，较上周下降21.65%。

现货价格

• 山东地区：
  • 3.9米小A/中A/大A：760/800/900元/ $\mathrm{m}^3$
  • 5.9米小A/中A/大A：770/810/980元/ $\mathrm{m}^3$
• 江苏地区：
  • 4米小A/中A/大A：760/800/830元/ $\mathrm{m}^3$
  • 6米小A/中A/大A：760/800/860元/ $\mathrm{m}^3$
• 整体趋势：苏鲁两地原木现货价格平稳，无明显波动。

原木供需基本面数据

原木进口量

• 新西兰进口：2026年6月，我国自新西兰进口针叶原木总量约180.26万立方米，同比增加7.71%。
• 累计进口：2026年1-6月，中国自新西兰进口针叶原木总量约924.85万立方米，同比减少3.50%。
• 辐射松进口：2026年6月，我国进口辐射松总量约179.44万立方米，同比增加11.67%；1-6月累计进口约901.89万立方米，同比减少2.43%。

发运量

• 新西兰发运量：本周（2026/8/7-8/13），新西兰12港原木离港发运共计13船53万方，环比增加3船11万方。其中，直发中国8船30万方，船数环比持平，运量减少2万方。
• 近四周发运量：新西兰累计直发中国33船127万方，较上月同期增加1船2万方。

外盘报价

• 新西兰辐射松CFR报价：8月新西兰辐射松原木外盘报价区间为125-130美元/JAS方，最低价和最高价均较上月上涨2美元/JAS方。
• 单家外商报价：有无节材配比的外商本轮外盘报价涨幅较大，最高单期涨幅达4美元/JAS方，最低单期涨幅为2美元/JAS方。

库存情况

• 国内总库存：截至8月7日，国内分材质原木总库存为247万方，较上周减少6万方，周环比减少2.37%。
• 分材质库存：
  • 辐射松库存：182万方，周环比减少3.70%
  • 北美材库存：37万方，周环比增加12.12%
  • 云杉/冷杉库存：14万方，周环比持平
• 分省份库存：
  • 山东3港总库存：165.6万方，较上期减少8000方
  • 江苏3港总库存：58.4万方，较上期减少8000方

出库量

• 国内港口出库量：截至8月7日，本期13港原木日均出库量为6.16万方，较上期增加0.16万方，周环比增加2.67%。
• 分省份出库量：
  • 山东3港日均总出库量：3.65万方，周环比增加4.29%
  • 江苏3港日均总出库量：2.07万方，周环比减少1.90%

下游市场情况

木方价格

• 山东地区：木方价格为1270元/ $\mathrm{m}^3$，周环比持平。
• 江苏地区：木方价格为1280元/ $\mathrm{m}^3$，周环比持平。

加工利润

• 山东地区：加工利润为-60元/ $\mathrm{m}^3$，周环比持平。
• 江苏地区：加工利润为-50元/ $\mathrm{m}^3$，周环比持平。

分析师介绍

• 杨璐琳：国贸期货研究院院长助理，农产品首席分析师，厦门大学经济学硕士。专注于饲料原料及养殖行业研究，为产业客户提供定制化套期保值方案。
• 王新博：国贸期货农产品研究助理，上海财经大学金融学硕士。致力于林浆纸期货品种研究，对产业链理解深刻，擅长基本面分析与行情走势判断。

免责声明

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