20230415-国金证券-捷捷微电-300623.SZ-1Q23业绩承压_长期看好8寸线和车规产品放量_4页_901kb

捷捷微电子财务与业绩分析

核心业绩数据

2022年实现营收1824亿元，同比增长286%，归母净利润359亿元，同比下降2768%。其中，2022年第四季度营收539亿元，同比增长6844%，归母净利润0.66亿元，同比下滑2667%。2023年第一季度预计归母净利润0.25-0.35亿元，同比下滑75%-65%。

营业分析

2022年营收增长主要由防护器件和MOSFET业务增长抵消了晶闸管业务因库存和消费领域需求疲弱下滑的影响。利润端受下游需求低迷、稼动率不足及产品成本上升影响，总毛利率下降。

产品与市场动态

1. 晶闸管下游消费电子占比超30%，2023年一季度消费电子需求低迷，带动晶闸管、防护器件价格小幅下调。
2. MOSFET产品因加大研发投入，已实现大幅增长，并在车规级领域获得国内外Tier1/Tier2客户认可。
3. 公司成立GSM全球营销中心，优化销售网络，提升服务质量。

业绩预测与投资分析

• 预测2022-2024年归母净利润分别为359亿、496亿、648亿元，对应EPS 0.49元、0.67元、0.88元，当前股价对应PE分别为49倍、35倍、27倍，维持“买入”评级。
• 技术迭代不及预期、市场竞争加剧、进口设备依赖以及可转债转股压力是主要风险。

来源：公司年报、国金证券研究所
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