20260909-交银国际证券-先进制造与出行科技_8月车市环比回升_新能源渗透率再创新高；看好_金九银十_表现_5页_385kb

先进制造与出行科技行业分析总结

核心内容概览

2026年8月，中国车市呈现环比回升趋势，但受高基数影响，同比仍承压。新能源汽车市场继续保持强劲增长，渗透率再创新高。同时，出口市场表现亮眼，新能源车型成为主要增量来源。行业库存持续去化，为“金九银十”旺季提供有利条件。

8月车市表现

• 全国乘用车市场零售：8月零售量154.1万辆，环比增长5.5%，同比下降23.6%。
• 1-8月累计零售：1,171.6万辆，同比下降20.8%。
• 品牌表现：
  • 自主品牌：零售108万辆，环比增长4%，中国内地零售份额达69.9%，同比提升4.1ppts。
  • 主流合资品牌：零售31万辆，同比下降35%，环比增长5%。
  • 豪华品牌：零售15万辆，同比下降26%，环比增长22%。

新能源市场亮点

• 新能源零售量：8月达到100.5万辆，环比增长5.7%，同比下降10.1%。
• 新能源渗透率：升至65.2%，同比提升9.9ppts，环比提升0.1ppts。
• 细分市场表现：
  • 纯电动：批发103.2万辆，同比增长25.9%。
  • 插混/增程车型：批发分别为38.6万辆和9.3万辆，同比分别增长3.1%和下降10.9%。
• 新能源出口：8月出口51.8万辆，环比下降5.0%，同比增长154.7%，占出口总量的58.4%，较去年同期提升18ppts。
• 自主品牌出口：8月达78.0万辆，同比增长82%。

投资建议

• 关注主线：
  1. 新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力：如小鹏集团。
  2. 海外销量高增长、具备规模及本地化生产优势的整车龙头：如吉利汽车、比亚迪。
  3. 具备物理AI延展能力的标的：如VLA/世界模型、Robotaxi、人形机器人相关企业。

具体推荐标的

行业展望

• 9月展望：进入传统消费旺季，新车型密集投放，终端销量有望延续环比改善。
• 智能驾驶趋势：辅助驾驶及L3级自动驾驶标准持续推进，高阶智能驾驶配置加速向更多价格带渗透，消费者关注度提升。
• 投资逻辑：关注具备智能化、海外增长及物理AI延展能力的公司。

评级定义

• 个股评级：
  • 买入：预期个股未来12个月总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月总回报低于相关行业。
• 行业评级：
  • 领先：预期行业未来12个月表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月表现劣于大盘。

分析员披露

• 分析员个人观点与报告内容一致。
• 分析员薪酬与建议无直接或间接关系。
• 分析员及其关联方未在报告发布前30日内交易所提及公司证券。
• 无持有相关公司证券的财务利益。

商务关系与财务权益披露

• 交银国际及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系。
• 持有东方证券及光大证券逾1%已发行股本。

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