20260804-交银国际证券-先进制造与出行科技_新能源汽车月度销量_7月新品周期驱动车市增长_品牌表现呈现分化_5页_301kb

先进制造与出行科技行业总结（2026年8月4日）

核心内容

2026年7月，新能源汽车市场延续增长趋势，样本车企销量同比/环比分别增长25.5%和1.2%。整体行业呈现分化格局，部分企业表现强劲，而另一些则面临增长压力。随着新车型密集上市、智能化配置下探以及渠道效率提升，行业竞争逐渐从价格转向产品力、智能化和运营效率。

主要观点

1. 行业整体表现

• 7月新能源汽车销量整体增长，行业需求环比修复。
• 品牌表现分化明显，具备规模优势、新品周期和海外拓展能力的车企增长更为显著。

2. 主要车企表现分析

• 比亚迪：销量411,072台，同比增长20.5%，环比增长3.5%。海外市场表现突出，7月销量达179,841辆，同比增长124%，占总销量约43%。公司继续推进本地化生产与产品矩阵优化。
• 零跑汽车：7月交付量首次突破10万辆，达101,267台，同比增长102.0%，环比增长8.5%。公司计划8月发布全新车型A05，9月举办技术日，四季度启动西班牙本地化组装。
• 蔚来汽车：7月交付35,934台，同比增长71.0%，环比下降11.5%。多品牌矩阵（蔚来、乐道、萤火虫）支撑增长。
• 小鹏汽车：7月交付38,027台，同比增长3.6%，环比下降5.2%。公司仍处于产品矩阵调整期，后续关注新车型放量及海外市场拓展。
• 理想汽车：7月交付30,468台，同比下降0.9%，环比下降1.4%。销量维持在3万辆以上，但同比承压。7月发布理想L6，出口业务在哈萨克斯坦启动本地化生产。
• 极氪：7月交付35,837台，同比增长111.1%，环比增长1.9%。增长势头强劲。
• 小米汽车：按30,000台计，同比及环比基本持平。
• 鸿蒙智行：7月交付45,046台，同比下降5.7%，环比下降11.0%。高端车型和多品牌矩阵仍是主要增长动力。
• 阿维塔：7月交付7,626台，同比下降24.2%，环比增长2.2%。国内销量仍需新品周期带动。

3. 投资建议

• 关注出口业务高增长且具备规模优势的整车龙头：如比亚迪、吉利汽车。
• 关注新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力：如零跑、蔚来、小鹏。
• 关注具备物理AI延展能力的标的：如VLA/世界模型、人形机器人、低空经济等方向。

关键信息

表格1：各车企7月销量（台）

表格2：交银国际先进制造与出行科技覆盖公司

分析员披露与免责声明

• 分析员声明其观点反映个人对相关公司的看法，与薪酬无直接关系。
• 分析员及其关联方在报告发布前30日内未交易相关公司证券。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应谨慎对待。
• 报告内容基于交银国际证券认为可靠的信息来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供客户一般性参考，不构成投资建议，亦不保证更新。

交银国际证券免责声明

• 本报告为高度机密，仅供客户阅览。
• 未经书面许可，不得复制、分发或使用本报告内容。
• 报告可能涉及交银国际证券及其关联公司持有或交易相关证券。
• 报告不适用于所有司法管辖区，部分地区可能违反当地法规。

总结

7月新能源汽车市场整体增长，主要车企表现分化，零跑首次突破10万辆交付，比亚迪、蔚来、极氪等企业增长显著。行业竞争逐步从价格转向产品力、智能化和运营效率。投资建议聚焦于出口增长、新品周期及物理AI延展能力。交银国际证券提供相关研究报告，但投资者需注意免责声明及潜在利益冲突。