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沪铝早报-2022年7月18日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，分析了铝市场的近期走势及影响因素。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等多个维度对沪铝进行了综合评估，并对近期利多利空因素进行了详细分析。

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主要观点

1. 市场走势分析

• 基本面：能源危机对电解铝产量造成冲击，碳中和政策进一步控制产能扩张，供给端扰动明显，但下游需求不强劲。
• 基差：现货价格为17420元/吨，基差为275元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：上期所铝库存较上周下降9576吨至190671吨，库存处于较低水平，偏多。
• 盘面：收盘价收于20日均线下，20日均线呈下行趋势，显示短期偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，市场情绪偏空。
• 预期：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价有利；但短期受国内疫情消费不畅影响，铝价弱势运行。建议沪铝2208合约短期观望。

2. 利多与利空因素

利多因素：

• 碳中和政策限制产能扩张，长期利好铝价。
• 俄乌战争导致俄铝供应减少，扰动全球市场。
• 能源危机推高铝生产成本，支撑价格。

利空因素：

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，市场可能面临回调压力。

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关键信息

1. 现货价格

• 昨日长江现货价格为17430元/吨，今日降至17425元/吨，下跌5元/吨。
• 现货价格季节性分析图显示铝价具有一定的季节性波动规律。

2. 期现价差

• 期现价差图显示期货与现货之间的价差变化，有助于判断市场预期。

3. 交易所库存

• 国内库存处于累库状态，而LME库存下降，显示全球库存变化趋势。

4. 氧化铝

• 国内氧化铝价格呈现季节性波动。
• 氧化铝库存季节性分析图显示库存变化趋势。

5. 铝棒库存

• 铝棒库存处于较高水平，显示消费不畅。
• 铝棒库存季节性分析图显示库存季节性变化。

6. 进口利润

• 当前进口处于亏损状态，亏损1400元/吨，显示国内铝价相对较高。

7. 供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡图显示全球铝市场供需关系的变化，为投资者提供宏观视角。

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结论

综上所述，沪铝市场短期内受国内消费疲软和疫情等因素影响，表现偏弱，但长期来看，碳中和政策和能源危机将对铝价形成支撑。投资者应关注政策变化和全球经济形势，短期建议观望，等待市场进一步明朗。