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沪铝早报-2022年3月10日 总结

核心内容概述

本报告对2022年3月10日的沪铝市场进行了分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及利多利空因素展开。整体来看，铝价受到多重因素影响，短期波动较大，长期则存在上涨潜力。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，导致供应端受到压制。
• 需求不强劲：下游需求表现一般，铝棒库存维持在历史高位，消费疲软。
• 长期利多：碳中和政策推动铝行业转型，有利于提升铝价的长期走势。

2. 市场走势

• 基差：现货价格为22050元/吨，基差为220元，呈现升水期货，属于中性状态。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈上升趋势，显示偏多信号。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体仍偏多。

3. 库存情况

• 上期所库存：较上周增加9315吨，达到345207吨，库存水平中性。
• LME库存：较前一日减少8175吨，库存维持历史较低水平。
• SHFE库存：较上周增加7125吨，库存周度累库。

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关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业绿色转型。
• 俄乌战争影响：地缘政治风险加剧，影响俄铝供应。
• 能源危机：推高铝生产成本，对供给形成压力。

利空因素

• 铝棒库存高企：库存维持历史高位，压制下游消费。
• 全球经济疲软：高铝价抑制下游需求，影响市场表现。

市场逻辑

• 俄乌战争成为市场炒作热点，短期内加剧铝价波动。
• 铝价走势受供需关系影响较大，短期内震荡为主。

风险提示

• 加息风险：可能对市场资金面产生压力，影响铝价走势。

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数据汇总

昨日现货	地方	中间价	涨跌	库存类型	库存总量（吨）	增减
上海	22050	-660	仓单	204123	+3079
南储	22020	-670	LME库存（日）	771175	-8175
长江	22050	-660	SHFE库存（周）	779350	+7125

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图表说明

• 现货价格：电解铝现货价格走势图与季节性分析图显示价格有所下跌，但季节性趋势未明显反转。
• 期现价差：图示反映期现价差变化，显示市场对远期价格的预期。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损4800元/吨，表明进口铝对国内市场缺乏竞争力。
• 沪伦比值：沪伦比值图示显示沪铝与伦铝的相对走势。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图显示全球供需关系偏紧，支撑铝价上涨。

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结论

综上所述，沪铝市场短期内受俄乌战争和能源危机影响，价格波动较大，建议投资者短期观望。长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑，利好因素占主导。然而，需警惕全球经济疲软及加息等风险对市场的影响。