20170216-兴业证券-政策追踪_钢铁去产能政策升级_16页_936kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份关于2017年2月全球经济与国内经济形势的中长期分析报告，涵盖政策动向、货币政策、经济数据、重要事件及投资评级等内容。重点分析了发达国家货币政策的转向、中国钢铁去产能政策的深化、美联储加息预期上升、新兴市场货币政策变化，以及英国退欧和欧洲大选等重要事件对经济的影响。

主要观点与关键信息

全球经济

• 发达国家货币政策转向：发达国家货币宽松政策趋于结束，全球利率面临上行压力。美国施压下，中国汇率难以贬值，这将限制中国的货币政策空间。
• 美联储加息预期增强：2017年3月加息概率上升至44.0%，5月加息概率上升至61.4%。大部分美联储委员支持年内加息3次，认为应循序渐进地收紧货币政策。
• 日本和欧洲货币政策：日本央行继续实施宽松政策，旨在实现2%的通胀目标。欧洲央行认为当前QE政策无需调整，但随着经济复苏，利率将逐步上升。

国内经济

• 经济走势预测：2017年中国经济预计呈现“前高后低”的趋势，由于通胀、去杠杆和外部压力，货币政策放松空间有限。
• 钢铁去产能政策升级：2017年2月，工信部和发改委联合推动钢铁行业规范管理动态调整，严厉打击“地条钢”行为，逐步压减钢铁企业数量。
• 政策改革：供给侧改革持续推进，降成本政策如清理涉企收费、完善地方国库现金管理等被提出。发改委还启动了外债规模管理改革试点。

货币政策

• 国内货币政策：2017年2月，央行重启公开市场操作，逆回购利率保持不变。MLF操作持续进行，利率略有调整，但整体保持稳定。
• 海外货币政策：美联储维持资产负债表，但计划逐步缩减。日本央行坚持宽松政策，欧洲央行则维持QE政策不变，但表示利率不会无限下降。

相关报告与政策动向

国内政策

• 国务院常务会议：强调清理涉企收费，建立收费目录清单制度。
• 发改委：发布《中央全面深化改革领导小组2017年工作要点任务书》，明确8项改革任务。
• 工信部：开展钢铁规范动态调整，逐步压减钢铁企业数量。
• 财政部：全面开展省级地方国库现金管理，明确操作规则。

海外政策

• 美联储：多数委员支持年内加息3次，认为应循序渐进地收紧政策。
• 日本央行：坚持宽松政策，不因全球利率上升而改变收益率曲线控制，强调实现2%通胀目标。
• 欧洲央行：认为QE政策无需调整，但利率不可能无限降低，经济复苏将推动利率上升。

重要事件进展

• 英国退欧：退欧法案可能在2月20日提交上议院表决，由于保守党不占绝对多数，法案可能遭到修正，导致退欧进程拖延。
• 法国大选：4月23日将举行第一轮总统大选，极右翼候选人勒庞支持率上升引发市场对法国脱欧的担忧。
• 全球市场：美日联合声明强调探索双边贸易和投资框架，强化自由公平贸易关系。

一周重要数据预告

• 美国：将发布领先指数、PMI初值、成屋销售数据等。
• 欧元区：将公布经常项目余额、建设产值、消费者信心指数等。
• 德国：将发布PPI、PMI等数据。
• 日本：将公布全国百货商店销售、出口和进口数据。

投资评级说明

• 行业评级：基于12个月内行业股票指数与上证综指/深圳成指的相对表现。
• 公司评级：基于公司股票相对大盘的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 销售经理联系方式：包括上海、北京、深圳及国际地区的销售经理信息，便于投资者咨询。

法律与信息披露声明

• 信息披露义务：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 法律声明：报告仅供客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。投资者应以公司官网内容为准，且报告内容仅供参考，不构成投资建议。

结构总结

• 分析师团队：王涵、贾潇君、王轶君、王连庆、卢燕津、段超。
• 研究助理：喻坤、肖金川。
• 联系方式：wanghan@xyzq.com.cn。

图表与数据来源

• 政策雷达图：反映本周不同部门政策倾向，红色代表偏宽松，蓝色偏紧缩，黄色代表改革转型。
• 公开市场操作与MLF操作：展示2016-2017年央行操作情况，包括利率、规模、期限等。
• 海外货币政策雷达图：反映美联储、日本央行、欧洲央行官员对货币政策的看法。
• 数据来源：CEIC、Wind、Bloomberg、政府网站、兴业证券研究所整理。