20210713-安信证券-安信金工组合一周回顾_本周北向周频组合表现出色_行业轮动ETF组合稳步新高_18页_2mb

安信金工组多资产策略组合表现总结

核心内容

本报告旨在跟踪安信金工组在基金、股票及另类资产策略上的组合表现，涵盖多个策略组合，包括股票筛选策略、资产配置和基金组合、板块/行业策略以及另类资产策略。报告中包含多个组合的周度和月度表现数据，展示了不同策略在不同时间周期内的收益与风险特征，并提供了调仓信息与持仓详情。

主要观点

1. 股票筛选策略：

   • 券商金股优选：构建每期10只股票的“券商金股篮子”，以沪深300全收益为基准，组合月度调仓。
   • 北向行业增强选股策略：分别构建周频和月频组合，以沪深300全收益为基准，通过分析北向资金流向，实现行业和个股的优选。
   • 外资持股优选：选取部分投资大中华地区的海外公募产品，构建包含A股30%与港股70%仓位的组合，季度更新股票池，月度再平衡。
   • 公募持仓优选：提取每季度表现良好的公募主动股基的十大重仓股，构建10只股票的组合，季度更新股票池，月度更新组合。

2. 资产配置和基金组合：

   • 管理三个主要模型：风险再平衡、结构化风险平价、逆向进取股债轮动，分别针对不同风险偏好和调仓频率。
   • 组合以ETF为主，强调交易便利性和持仓穿透性。
   • 结构化风险平价：季度调整，主要持有15-20个代表性的指数基金，基准为工银配置指数。
   • 风险再平衡：月度调整，组合风险等级中等，基准为工银配置指数。
   • 逆向进取：周度调整，风险偏好较高，组合构建基于市场情绪和趋势跟踪。

3. 板块/行业策略：

   • 构建基于北向资金席位数据的ETF轮动组合，包括双周频和五周频两种策略。
   • 对于未覆盖的行业，使用行业内选股来补充。
   • 双周频组合：持有光伏、电子、医药、化工、新能车等ETF，权重平均为16.67%。
   • 五周频组合：持有光伏、银行、能源化工、医疗器械、新能车等ETF，权重平均为25%。

4. 另类资产策略：

   • 商品因子组合：通过构建商品动量和月差因子系统化策略，获得商品CTA产品收益，组合月度调仓，基准为南华商品指数。
   • ES再平衡2.0：结合动量、波动率、相关性、估值和止损信号进行大类资产配置，分设低、中、中高风险组合，年化目标波动率分别为3%、6%、10%，组合每周调仓。

关键信息

组合表现回顾（截至2021年7月12日）

组合调仓与持仓信息

• 券商金股优选（月频）：2021年7月6日调仓，持有10只股票，如道通科技、平安银行、天齐锂业等。
• 北向行业增强（周频）：2021年7月9日调仓，持有10只股票，如赣锋锂业、盛新锂能、五粮液等。
• 外资持股优选：2021年1月25日调仓，包含A股和港股，如平安银行、中国平安、美团-W等。
• 公募持仓优选：2021年5月7日调仓，持有10只股票，如飞亚达、和而泰、海康威视等。
• 结构化风险平价：2020年7月5日调仓，持有15-20个指数基金，如鹏扬中证500质量成长指数A、大摩双利增强A等。
• 风险再平衡：2021年7月5日调仓，持有15-20个指数和指数增强产品，如博道中证500指数增强A、富国信用债A等。
• 逆向进取：2021年7月5日调仓，持有15-20个指数和指数增强产品，如富国信用债A、易方达裕丰回报等。
• 行业ETF轮动（双周频）：2021年7月5日调仓，持有光伏ETF、电子50ETF、医疗器械等，权重平均为16.67%。
• 行业ETF轮动（五周频）：2021年7月5日调仓，持有光伏ETF、银行ETF、能源化工等，权重平均为25%。
• 商品因子组合：月度调仓，持有商品动量和月差因子，基准为南华商品指数。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，市场环境发生重大变化时，模型可能失效。
• 报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失。

结论

安信金工组通过多种策略构建了涵盖股票、基金和另类资产的投资组合，以满足不同风险偏好的投资者需求。各策略在不同时间周期内表现出不同的收益与风险特征，其中北向资金和外资持股策略表现较为突出，而风险再平衡和结构化风险平价策略则在风险控制方面有较好的表现。报告强调了策略的动态调整机制，并提醒投资者注意市场变化可能带来的模型失效风险。