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报告摘要

有色金属晨报分析总结

铜
- 宏观：核心PCE指数小幅走低，指出消费、物价疲软，美元走低。
- 产业/库存：LME铜库存减少（注销仓单比例高）；国内供需紧张（检修、出口增加），现货升水高。
- 价格&策略：美元回落，铜价或低位反弹；逢高沽空08、09合约。
铝
- 宏观&供应：云南复产力度强于预期，7月中旬供应回升；西南地区到货少，现货升水高。
- 价格&库存：沪铝涨约0.2%。
- 策略：短期维持高位月差；建议逢高沽空08、09，做多氧化铝；Al-AO套利组合做多氧化铝空铝锭。
氧化铝
- 供需：复产驱动供给增加，矿石供应趋紧价格上涨；需求端驱动不足支撑减弱。
- 价格：短期震荡上行。
- 策略：建议逢低做多，并布局正套。
锌
- 宏观&供需：国内检修减少，进口补充库存小；TC小幅反弹。
- 策略：基本面供需两弱，预计震荡；建议暂时观望。
铅
- 宏观：鲍威尔不排除快速加息。
- 产业：7月供应环比上升，需求消费偏弱。
- 库存&策略：近期铅锭库存下降，交割移库待考虑；基本面支撑弱，建议暂时观望。
镍&不锈钢
- 镍：宏观焦灼，等待数据；国内库存小增，进口不出；升水上涨但有趋势压制。
- 不锈钢：在震荡区间，季节性供需两弱。
- 策略：镍短期关注支撑，不锈钢建议震荡偏空。
锡
- 宏观：核心PCE走低，美元走弱。
- 产业：LME锡增库，国内进口亏损收窄，出货压力；下游消费偏弱。
- 策略：基本面偏弱，市场预期变动态，预计短期维持低位震荡；警惕缅甸禁矿风险落地。
- 参考依据：沪锡价格上涨约1.4%，核心PCE指数年率46%。