20260928-华联期货-鸡蛋季报_预期与现实博弈加剧_盘面波动加剧_29页_6mb

华联期货鸡蛋季报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员蒋琴撰写，分析了2026年三季度鸡蛋市场的供需、价格、成本及利润变化，并对四季度市场走势进行了展望。报告指出，当前鸡蛋市场呈现“预期与现实博弈加剧，盘面波动加剧”的特点，同时对期货交易策略、风险因素及产业链结构进行了详细解读。

主要观点与关键信息

1. 现货价格走势

• 三季度鸡蛋现货价格震荡上行，9月16日全国主产区均价达到5.36元/斤，为年内新高。
• 9月22日价格回落至4.99元/斤，跌幅达6.9%，呈现“冲高回落”形态。
• 现货价格受中秋备货需求拉动，但后期需求退潮导致价格快速回调。
• 当前鸡蛋全产业链库存处于低位，支撑蛋价高位运行，但旺季过后供应端存在过剩风险，预计10月价格震荡回落。

2. 供需分析

• 8月在产蛋鸡存栏量为12.74亿只，环比下降0.62%，同比减少3.26%。
• 当前在产蛋鸡中，120-450日龄的高产蛋鸡占比超80%，是供给的主力。
• 后备鸡存栏占比12.3%，处于近五年同期低位，补栏恢复滞后。
• 养殖户普遍延淘老鸡，导致鸡龄结构老化，老鸡产蛋效率下降，淘汰压力后移。
• 9月新开产蛋鸡主要来自5月前后补栏的鸡苗，预计供应量将逐步增加。

3. 供应端变化

• 9月淘汰鸡出栏量稳中有增，平均淘汰日龄攀升至549天，显示淘汰行为更多为产能轮换而非净去化。
• 8月新开产蛋鸡基数偏高，带动9月蛋鸡规模扩大，但后期新增产能逐步兑现，供应压力显现。

4. 需求端变化

• 鸡蛋销量呈现季节性走势，9月为旺季，但中秋过后需求迅速退潮。
• 替代品如牛肉、羊肉、白条鸡及生猪价格对鸡蛋需求有一定影响，但未形成明显替代效应。
• 鸡蛋销量在9、10月旺季后逐步下滑，11月至12月趋于稳定。

5. 成本与利润

• 鸡蛋成本线主要受玉米、豆粕等饲料原料价格影响，当前饲料成本稳定，蛋价已贴近成本线。
• 单斤鸡蛋成本为3.56元/斤，环比持平，同比上涨0.85%。
• 目前盈利为1.69元/斤，环比上涨0.21元/斤，涨幅达14.19%，同比增幅达1026.67%。
• 蛋鸡综合养殖盈利为74.58元/只，环比上涨7.20元/只，同比增幅达338.96%。

期货市场策略与风险提示

1. 策略观点

• 当前期货市场多空分歧加剧，主力合约支撑位参考3600附近。
• 远月合约已提前反映供应增加预期，后续走势取决于老鸡淘汰量与新开产量的差值。
• 若淘汰量超预期，远月合约仍有向上修复空间。

2. 风险因素

• 禽流感爆发
• 政策调整
• 替代品价格大幅波动

产业链结构分析

1. 中游

• 未提供详细数据，但整体供需格局偏紧，库存处于低位。

2. 下游

• 鸡蛋销量受季节性影响，需求呈现波动趋势。

图表与数据来源

• 所有图表均来自MYSTEEL与华联期货研究所。
• 数据涵盖现货价格、在产蛋鸡存栏量、鸡苗销量、淘汰鸡出栏量、饲料价格、成本与利润等多维度指标。

总结

本季报全面分析了鸡蛋市场在2026年三季度的表现，指出当前市场处于供需博弈阶段，现货价格因中秋备货和库存低位而震荡上行，但旺季过后价格将面临回落压力。供应端虽有新增产能逐步兑现，但整体仍处于去产能后的修复初期，养殖户延淘行为加剧鸡龄结构老化。需求端呈现季节性波动，库存低位对价格形成支撑，但后期供应压力可能逐步显现。成本端相对稳定，蛋价已贴近成本线，养殖盈利显著回升。期货市场策略建议关注主力合约支撑位，同时警惕禽流感、政策及替代品价格波动带来的风险。