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债券市场每日信息总结（2015-07-13）

核心内容概览

本报告汇总了2015年7月13日国内外债券市场的主要动态，包括政策调整、市场变化、公司动态及新券发行情况。整体来看，国内政策偏向支持市场稳定与结构性改革，海外市场则受到希腊债务谈判及美联储政策预期的影响，同时伴随部分公司信用评级变动。

主要观点与关键信息

国内资讯

1. 李克强总理讲话

   • 强调我国有能力有信心防止区域性系统性风险。
   • 提出要通过结构性改革、简政放权、创新驱动等手段促进经济稳定向好。
   • 鼓励地方经济发展，支持“一带一路”及国际产能合作。
   • 提出扩大财政赤字以拉动经济增长，但需注意风险防范。

2. 深交所支持证券公司短期债试点扩容

   • 中国证监会决定将短债发行试点范围扩大至所有证券公司。
   • 深交所优化短债发行流程，提供电子化申报及绿色通道服务。
   • 推进融资融券资产证券化，拓展创新基础资产类型。

3. 财政赤字可能临时上调

   • 财政部可能临时上调财政赤字规模约1200亿元，以应对财政收支不平衡问题。
   • 专家指出此举是为拉动经济，但需注意适度与风险防范。

4. IPO暂停或延至年底

   • 由于股市暴跌，IPO流程暂停，可能延至年底。
   • 注册制改革可能因此放缓，需等待证券法修改完成。

5. 交易所公司债扩容

   • 交易所公司债市场开始尝试接纳类平台公司，已有约4000亿元项目申报。
   • 深交所支持创新基础资产类型，如融资融券债权、股票质押回购债权等。

海外资讯

1. 美债价格下跌

   • 美国国债价格周五重挫，收益率升至一周高位。
   • 原因包括中国股市反弹、希腊谈判进展及风险意愿改善。

2. 希腊债务谈判

   • 希腊与债权人谈判前景改善，市场期待达成协议。
   • 耶伦明确表示美联储可能在年内加息，提振美元。

3. 欧元区经济数据

   • 欧元区一季度经常账户盈余大幅增加，达到545亿欧元。
   • 货物贸易和初次收入账户盈余增加，服务贸易和二次收入账户赤字扩大。

4. IMF首席经济学家观点

   • 美元可能进一步升值，因美国经济基本面优于其他发达国家。
   • 新兴市场面临大宗商品价格下跌的挑战。

公司要闻

1. 信用评级变动
   • 南方水泥：主体评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。
   • 荣珍食用菌：主体信用等级被列为负面观察名单，因火灾导致经营受阻，保险理赔未到位。

新券发行和昨日市场

新券发行预案（2015年7月13日至17日）

市场动态

市场一览

• 国债收益率曲线：图1展示了主要国家国债收益率曲线，显示美国国债收益率上升，避险需求下降。
• 货币市场收益率：图2呈现了主要国家货币市场收益率，显示市场流动性状况。
• 银行间市场最活跃个券：表1与表2列出了银行间市场成交最活跃的国债、金融债、企业债及中短期票据。
• 交易所市场最活跃个券：表3展示了交易所市场成交最活跃的公司债、企业债及可转债。
• 其他市场数据：图3-图18展示了LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、原油价格走势、波罗的海干散货指数、人民币NDF、EMBI指数、主权信用利差、标普500波动率指数、隐含通胀率、公司债利差、住房按揭贷款利率、金属指数、欧元区利率差、互换与基准利率差、欧元/美元基准掉期及欧元区存款数据等。

信用评分原则与结果

• 信用评分以主体评分为主，结合债券条款进行分析。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分基于公司行业现状、治理结构及财务状况，不涵盖B以下级别债券。

作者与研究团队信息

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 刁思聪：中投证券研究总部债券、量化分析师，FRM。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

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