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债券市场每日信息（2016-03-09）总结

一、国内资讯

1.1 楼继伟：财政赤字和债务仍有空间，地方债务置换持续推进

• 核心内容：中国财政赤字和债务仍有提升空间，今年地方债务到期约5万亿元，将继续进行债券置换。
• 主要观点：
  • 财政收入占GDP比重较低，赤字率可适当提高。
  • 政府债务占GDP比重约为40%，低于发达国家，仍有提升空间。
  • 注重债务用于资产，避免用于“吃饭”，强调防风险底线。
  • 2016年赤字率提高至3%，高于去年实际赤字率2.4%。
  • 重点支出将保障基本公共服务和民生，同时压减不合理的支出。
  • 中央财政安排5000亿元基建投资，集中用于中央事权项目。

1.2 中国2月出口降幅近七年最大，外贸形势严峻

• 核心内容：2月出口同比下降25.4%，为近七年最大降幅，进口连续16个月负增长。
• 主要观点：
  • 外需疲弱和季节性因素是主要影响因素。
  • 人民币汇率企稳导致虚假贸易规模回落。
  • 全球经济复苏乏力，加剧中国出口压力。
  • 外贸疲软对经济前景构成挑战，短期稳增长压力增加。

1.3 证监会副主席李超：注册制仍在研究，战新板有望尽快推出

• 核心内容：注册制改革尚未明确，战略新兴板正在研究中。
• 主要观点：
  • 注册制实施时间未定，可能延后。
  • 战略新兴板是未来重点，希望尽快推出。
  • 强调加强市场监管，维护市场稳定。

1.4 黄奇帆：楼市去库存不能依赖加杠杆

• 核心内容：高杠杆方式去库存将带来更大风险，应注重去杠杆。
• 主要观点：
  • 房地产高杠杆可能导致金融灾难，尤其银行坏账风险。
  • 建议通过注入资产、变现资产等方式实现债务可持续。
  • 强调防止变相发债，保持财政稳健。

1.5 央行副行长：部分城市房价暴涨不能简单归因于货币政策

• 核心内容：房价上涨由结构性失衡、资产配置和舆论炒作等多重因素驱动。
• 主要观点：
  • 货币政策不是房价上涨的唯一原因。
  • 人民银行将加强逆周期调节和系统性风险防范。
  • 财政政策比货币政策更有效，未来可能采取刺激措施。
  • 保持稳健货币政策，控制流动性，降低融资成本。

1.6 乘联会：2016年2月广义乘用车销量同比下降3.7%

• 核心内容：2月销量同比下滑，主要受春节因素和市场波动影响。
• 主要观点：
  • 销量环比下降41.5%，显示市场疲软。
  • 外部环境和国内需求疲软共同影响车市表现。

二、海外资讯

2.1 德国1月工业生产增长3.3%，优于预期

• 核心内容：德国工业生产强劲增长，显示经济动能稳定。
• 主要观点：
  • 工业生产环比增长3.3%，远超市场预期。
  • 资本财和建筑业表现突出，显示制造业复苏迹象。
  • 金融市场动荡对企业信心构成挑战。

2.2 日本第四季GDP萎缩程度低于预期，但民间消费疲弱

• 核心内容：GDP萎缩幅度缩小，但民间消费仍疲软。
• 主要观点：
  • 经济萎缩1.1%，低于预期。
  • 民间消费下降0.9%，显示内需疲软。
  • 政府可能采取刺激措施应对经济疲软。

2.3 日本2月消费者信心降至一年低点

• 核心内容：消费者信心指数连续第二个月下降，创一年低点。
• 主要观点：
  • 消费者信心指数降至40.1，显示经济信心不足。
  • 预计未来一年物价上涨的家庭比例下降，显示通胀预期疲软。
  • 消费者信心下降对经济复苏构成挑战。

2.4 英国2月固定工起薪增长，但临时工薪资增长疲弱

• 核心内容：固定工起薪上升，但临时工薪资增长乏力。
• 主要观点：
  • 固定工薪资增长显示劳动力市场改善。
  • 临时工薪资增长疲软，显示结构性问题。
  • 欧盟公投和全球经济动荡影响就业市场。

2.5 泰国央行总裁：下调2016年GDP增长预估

• 核心内容：因下行风险上升，泰国央行将GDP增长预期下调。
• 主要观点：
  • 2016年GDP增长预期从3.5%下调，出口预期零增长。
  • 财政政策比货币政策更有效，未来可能出台刺激政策。

2.6 力拓：2016年全球新铁矿石供应将减少32%

• 核心内容：全球新铁矿石供应量大幅减少，影响市场供需。
• 主要观点：
  • 2016年新铁矿石供应量预计为7,500万吨。
  • 供应减少将加剧市场紧张，影响全球经济。

三、公司要闻

3.1 宏达矿业：债兑付危机或将化解

• 核心内容：宏达矿业短期融资券兑付危机因地方政府协助得以化解。
• 主要观点：
  • 债券“15宏达CP001”即将兑付，地方政府协助偿还部分债务。
  • 债务风险控制得当，避免违约。

3.2 中石油高管：资本支出削减23%，产量下降2.9%

• 核心内容：中石油削减资本支出，以应对低油价压力。
• 主要观点：
  • 2016年资本支出削减约23%，产量同比减少2.9%。
  • 低油价环境下的应对措施包括控制成本、维持现金流。
  • 政府支持地方炼厂，提供进口配额。

3.3 新世纪评级：关注江苏省建股权变更

• 核心内容：绿地集团拟收购江苏省建42.3%股权，成为控股股东。
• 主要观点：
  • 股权变更可能影响公司经营和信用状况。
  • 需持续关注变更后的财务和运营影响。

3.4 联合资信：关注渤海租赁股份有限公司变更公司名称和经营范围

• 核心内容：渤海租赁拟更名并扩展经营范围，进入保险和证券领域。
• 主要观点：
  • 更名和经营范围调整反映公司战略转型。
  • 需关注其信用状况变化。

四、新券发行和昨日市场

4.1 新券发行预案

• 主要发行人及发行信息：

  发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
  宝钢金属有限公司	短融	2016-03-08	6.0	0.7	AA+
  天津城市基础设施建设投资集团有限公司	短融	2016-03-08	20.0	0.7	AAA
  浙江荣盛控股集团有限公司	短融	2016-03-08	6.0	0.7	AA
  上海电力股份有限公司	短融	2016-03-08	16.0	0.7	AAA
  万达集团	短融	2016-03-08	3.0	0.5	AA+
  福耀玻璃	短融	2016-03-08	3.0	0.7	AAA
  龙源电力	短融	2016-03-08	30.0	0.7	AAA
  中国中化	短融	2016-03-08	20.0	0.5	AAA
  中国重型汽车集团	短融	2016-03-08	20.0	0.7	AA+
  广东省丝绸纺织集团	短融	2016-03-08	5.0	0.7	AA
  山东黄金集团	短融	2016-03-08	10.0	0.7	AAA
  其他企业也发布了短融或公司债发行计划，主体评级从AA到AAA不等。

4.2 市场一览

• 图表信息：
  • 各国国债收益率曲线、货币市场收益率、外汇和大宗商品价格走势等图表被引用，显示市场动态。
  • 银行间市场和交易所市场最活跃债券列出，包括国债、金融债、企业债、中短期票据等。

五、国外主要经济金融数据一览

• 图表信息：
  • 各类金融指标如LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差、原油价格走势、波罗的海干散货指数、主权信用利差指数、标普500波动率指数、美国公司债利差、住房按揭利率、金属指数等被引用，反映全球金融市场状况。

六、信用评分说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为辅，综合公司行业、治理和财务状况进行分析。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
• 当前范围：不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

七、研究团队简介

• 何欣：CFA，中国中投证券债券首席分析师。
• 张超：CFA，债券分析师，主要研究信用债。

八、免责条款

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