20260901-大越期货-沪铝期货_旺季来临_易涨难跌_18页_1mb

2026年全球铝市场分析总结

核心内容

2026年全球铝市场预计将从供应过剩转向短缺，缺口可能在29.2万至84.3万吨之间。国内产能接近4500万吨天花板，海外新增产能受限于电力和能源成本高企，增速放缓。需求端，新能源（储能、电动车、光伏）和AI数据中心等领域的用铝需求迅速增长，而传统建筑需求仍疲软。

主要观点

• 供需变化：全球铝市场在2026年将出现短缺，主要受国内产能接近天花板和海外产能释放受限影响。
• 国内供应：电解铝产量在2026年7月为389.6万吨，同比增长3.8%。全国产能利用率保持在较高水平，但产能增长空间有限。
• 海外供应：海外新增产能受限于高能源成本，导致供应增速显著放缓。
• 需求端：房地产市场仍面临较大压力，2026年前6月商品房销售面积同比下降11.6%。新能源和AI数据中心等新兴领域成为需求增长的主力。
• 成本端：氧化铝价格因供应紧张缓解而下降，电力成本也有所回落，电解铝企业盈利水平较高。
• 库存情况：全球铝库存维持在较低水平，国内氧化铝库存略有上升，但总体仍处于平均水平。
• 价格预测：9月进入消费旺季，对铝价有提振作用，同时需关注美联储议息会议，预计9月铝价将在23000~25000元/吨区间运行。

关键信息

1. 供需平衡表

2. 供应端

• 铝土矿：国内进口量维持在较高水平，但环比略有下降。
• 氧化铝：国内产量和进口量均保持高位，库存维持在平均水平，价格低位运行。
• 电解铝：国内电解铝产量同比增长3.8%，产能利用率接近饱和，接近4500万吨天花板。

3. 需求端

• 房地产：2026年前6月商品房销售面积同比下降11.6%，新开工面积下降23.4%，房地产需求仍承压。
• 家电：空调产量增速由正转负，出口面临压力。
• 汽车行业：传统汽车消费面临压力，新能源汽车增速或也将放缓。
• 铝材市场：铝材月度产量同比微增1.4%，但环比下降，整体需求增长放缓。

4. 成本端

• 氧化铝价格：因供应紧张缓解，价格快速下降。
• 电力成本：网电价格因动力煤价格下滑有所回落，电解铝企业盈利水平高企。

5. 库存情况

• 全球铝库存：2025年库存变化不大，2026年预计继续维持低库存状态。
• 国内库存：氧化铝库存略有上升，铝棒库存也有所波动，但总体仍处于平均水平。

技术分析

• 沪铝期货：当前沪铝指数周K线在24000元/吨上方，回归23000~26000元/吨震荡区间，关注23000元/吨支撑力度。

总结

2026年全球铝市场供需格局将发生显著变化，供应端受限，需求端受新能源和AI等新兴领域带动，整体市场或迎来短缺。国内产能接近天花板，海外产能释放受限，9月消费旺季或对铝价形成支撑，但需关注美联储议息会议对市场的影响。整体来看，9月铝价预计在23000~25000元/吨区间运行。

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