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宝城期货国债期货早报（2025年7月4日）分析国债期货短期和中期走势。

• 短期观点：TL2509等品种维持震荡偏弱，主要逻辑包括制造业PMI数据边际向好，但国内降息概率不高，导致市场震荡。
• 中期观点：总体震荡，核心逻辑涉及税期因素消退后流动性趋于宽松，货币环境需保持宽松以支撑需求和预期，但内需不足和外需冲击限制上行空间。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，作者持有期货从业资格证书，但报告不保证准确性。

[来源：宝城期货投资咨询部]