20250623-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报分析总结

供给情况

供给端，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本企业产能利用率为78.62%，电石法企业产量环比减少1.63%，乙烯法企业产量环比增加1.68%，供给压力有所减少。预计下周检修量减少，排产增加，整体供给可能小幅上升，但仍承压。

需求情况

需求端整体疲软，下游整体开工率为44.31%，低于历史平均水平。具体细分：型材开工率36.25%，管材开工率40.13%，薄膜开工率72.78%（高于历史），糊树脂开工率76.28%。需求复苏不畅，预计持续低迷，主要受内外需影响。

成本端情况

成本方面，电石法利润为-493.98元/吨，亏损环比减少；乙烯法利润为-640.42元/吨，亏损环比增加；双吨价差为2443.15元/吨，利润环比持平。电石和乙烯成本走强，提供部分支撑，但产业链整体亏损，成本支撑有限。

库存情况

库存处于高位，厂内库存40.16万吨，社库35.51万吨，库存天数为6.28天，环比略有增加。电石法厂库31.24万吨，乙烯法厂库8.92万吨，总体库存中性，消耗缓慢。

盘面与持仓情况

期货盘面MA20向下，09合约期价收于MA20上方，主力持仓净空，空头减少，显示偏空压力。预计PVC2509合约在4868-4938元/吨区间震荡。

预期与风险

观点总体偏空，利多因素包括供应复产和成本支撑，利空因素包括库存高企和需求不足。重点关注宏观经济政策、出口动态和原油走势。市场有风险，操作需谨慎，建议参考区间震荡策略。