20260726-开源证券-非银金融行业周报_2季度非银持仓仍在低位_稳股市信号利好非银_3页_481kb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告为2026年7月26日发布的非银金融行业周报，重点分析了券商与保险板块在第二季度的持仓情况、市场表现及中报业绩预期。报告指出，当前非银板块整体估值处于历史低位，但随着市场稳定信号的释放及中报业绩的高增长，板块存在估值修复与重塑的潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 券商板块：本周上涨0.39%，表现优于沪深300指数（+2.65%）。
• 保险板块：本周上涨5.72%，估值修复明显，受益于红利资产上涨。
• 沪深300指数：本周上涨2.65%，整体市场保持温和上涨趋势。

2. 主动权益基金持仓

• 券商板块：2026Q2持仓占比0.63%，环比+0.11pct，但仍处于近5年26%分位数。
• 保险板块：2026Q2持仓占比0.56%，环比-0.72pct，连续两个季度减仓，处于近5年53%分位数。

3. 行业基本面与政策信号

• 证监会于7月20日至23日召开多场座谈会，强调“稳股市”为首要任务，释放积极政策信号。
• 预计中长期资金入市规模和比例将提升，增强市场韧性。
• 券商板块的中报业绩预告增长强劲，成长型业务（如财富管理、资产管理、投行等）表现亮眼。

4. 保险板块展望

• 2026年二季度保险产品预定利率研究值为1.94%，较上季度提升1个BP，预计全年利率研究值将保持平稳。
• 保险板块受资金面减持影响，估值处于低位，但业绩端受益于二季度股市上涨，中报有望实现同比大幅增长，催化估值修复。

关键信息

估值与持仓分析

• 非银板块整体估值和机构持仓处于历史低位。
• 券商板块成长性增强，推动估值重塑。
• 保险板块负债端保持高质量增长，业绩端有改善空间。

推荐标的组合

• 推荐标的：中金公司H、中国太保、中国人寿、国泰海通、中国平安、财通证券、同花顺、江苏金租、香港交易所。
• 逻辑：基于非银板块的估值修复预期、中报业绩高增、以及政策支持，推荐高股息率、盈利稳健的标的。

风险提示

• 资本市场波动可能带来投资收益的不确定性。
• 保险板块负债端表现可能不及预期。

估值方法的局限性

• 报告中采用的估值方法及模型均存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级说明

法律声明

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分析师承诺

• 报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容反映其研究观点。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限，不保证交易价格。

总结

本报告认为，非银金融板块在第二季度仍处于机构持仓低位，但随着稳股市政策的出台和中报业绩的高增长，板块估值有望修复。推荐关注券商与保险板块中的头部企业，尤其是具备高股息率和稳健盈利的标的，如江苏金租。同时提醒投资者注意市场波动及保险负债端的不确定性。