20221129-红塔证券-海德股份-000567.SZ-两次竞得上市公司法拍股权_强化ToB端业务_2页_371kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为红塔证券股份有限公司发布的海德股份公司点评报告，投资评级为增持（维持）。报告重点分析了海德股份通过竞拍方式获得上市公司海伦哲股权的进展，以及其对公司在ToB端业务和资产管理能力的影响。

公司基础数据

• 总股本：929.65百万股
• 流通股本：927.67百万股
• 总市值：134.61亿元
• 流通市值：134.33亿元
• 资产负债率：31.76%
• 每股净资产：5.38元
• 52周最高价/最低价：20.61元 / 13.16元

股权竞拍进展

海德股份全资子公司海德资管：

1. 首次竞拍：于2022年11月14日完成对海伦哲61,025,525股股份（占总股本5.86%）的过户登记，该股份已于前期竞拍成功。
2. 第二次竞拍：于2022年11月25日至26日通过淘宝网司法拍卖平台竞得江苏省机电研究所有限公司持有的海伦哲63,460,507股股份（占总股本6.10%），成交价为2.02亿元人民币。

海伦哲公司背景

• 上市时间：2011年在创业板上市
• 主营业务：消防车、高空作业车、电源车等
• 财务状况：
  • 2018-2020年扣非后归母净利润持续负增，且2020年净利润为负
  • 2021年净利润、净利润同比增速实现扭负，扣非后归母净利润达1.32亿元，同比增长127.39%
• 风险事件：
  • 2021年因股权纷争、内部治理问题被出具“*ST”
  • 2022年9月因未披露半年度报告被停牌
  • 2022年11月2日复牌并被叠加实施退市风险警示

海德股份业务表现

• 三季度业绩：实现营业收入7.86亿元，同比增长100.33%；归母净利润5.43亿元，同比增长135.19%
• 业务方向：公司通过竞拍获得上市公司股权，强化ToB端业务，提升资产管理能力
• 业务类型：重组类业务相比收购处置类业务更能盘活困境资产，具有更高的价值创造潜力

投资评级标准

红塔证券股票投资评级以报告日后6个月内绝对收益为基准：

风险提示

• 业务风险：重组类业务对资产运营管理专业度要求高，若后续困境化解不及预期，可能影响业绩
• 行业风险：困境企业所处行业竞争加剧，宏观经济下行可能延长处置周期
• 价格波动：标的股权价格可能因市场环境变化而下跌

相关研究

• 新纳入两融标的名单：可能提升市场认知度
• 三季度业绩稳增资管：公司发展路线明确，推动资管业务发展
• 产业与资管双驱推进收购重组：不良个贷或成第二增长曲线

独立性声明与免责声明

• 报告数据来源于正规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，力求客观公正
• 报告仅供红塔证券客户使用，不构成投资建议
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断，谨慎决策
• 报告版权为红塔证券所有，未经许可不得翻版、复制或发布

分析师信息

• 分析师：王雪萌
• 联系方式：0871-63577003
• 邮箱地址：wangxm@hongtastock.com
• 资格证书：S1200520120003
• 所属团队：智能制造组

研究团队首席分析师