计算机行业深度报告：2020年Q4及2021年Q1基金持仓分析-20210521-万联证券-15页_1mb

2020年Q4及2021年Q1基金持仓分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年第四季度及2021年第一季度计算机行业基金持仓情况，重点探讨了行业配置比例、持仓集中度、重仓股组成及估值变化等方面，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 配置比例下降：计算机行业基金持仓占比从2020年Q4的4.20%降至2021年Q1的2.98%，处于历史低位。
• 集中度提升：基金持仓标的数量减少，前十大重仓股的市值占比显著上升，显示基金对行业龙头的偏好增强。
• 重仓股组成稳定：前十大重仓股在多个季度中保持相对稳定，主要集中在金融科技、信息安全、智慧医疗等细分领域。
• 估值消化：2020年Q4行业估值提升，2021年Q1估值有所下降，与价格走势相匹配，表明市场对行业估值进行了调整。
• 周期性配置：基金在计算机行业的加减仓具有一定的周期性，偏好变化表明市场情绪和行业趋势的影响。

关键信息

1. 基金持仓配置比例变化

2. 持股标的数量及集中度变化

3. 前十大重仓股组成

2020年Q4前十大重仓股（按持股市值排序）：

1. 恒生电子
2. 广联达
3. 金山办公
4. 深信服
5. 用友网络
6. 中科创达
7. 宝信软件
8. 科大讯飞
9. 卫宁健康
10. 天融信

2021年Q1前十大重仓股（按持股市值排序）：

1. 深信服
2. 广联达
3. 恒生电子
4. 金山办公
5. 中科创达
6. 用友网络
7. 宝信软件
8. 柏楚电子
9. 科大讯飞
10. 卫宁健康

4. 基金持仓抱团程度

5. 行业指数表现

• 2020年Q4：指数下跌9.68%，成交量缩窄，PE(TTM)上升8.18%。
• 2021年Q1：指数下跌10.77%，成交量基本平稳，PE(TTM)下降13.80%。

投资建议

• 关注高景气度板块：重点推荐金融科技、信息安全、智慧医疗、智慧车联、人工智能和信创领域。
• 业绩驱动配置提升：随着复工复产的推进，2021年Q2业绩可能回暖，行业配置有望提升。
• 关注订单及资本开支：建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。

风险提示

• 全球地缘政治风险：如美伊冲突可能引发全球金融市场系统性风险。
• 技术推进不达预期：技术发展不及预期可能影响产品商业化及盈利。
• 行业IT资本支出低于预期：如政务信息化领域，政府财政紧张可能影响采购进度。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

重要声明

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