深度报告-20210521-万联证券-计算机行业深度报告_2020年Q4及2021年Q1基金持仓分析_15页_1mb

报告摘要

2020年Q4及2021年Q1计算机行业基金持仓分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年Q4及2021年Q1期间，计算机行业的基金持仓情况，包括持仓比例、标的数量、集中度变化、重仓股组成稳定性及估值调整等方面。整体来看，计算机行业在基金配置中处于低配状态，但部分优质个股仍受到青睐，行业集中度持续提升。

主要观点

基金持仓比例下降：计算机行业在2020年Q4基金持仓占比为4.20%，较2019年Q4下降0.96个百分点，2021年Q1进一步降至2.98%，较2020年Q4下降1.22个百分点，配置比例处于历史低位。
集中度提升：基金配置计算机行业标的数量减少，集中度显著提升，2020年Q4持仓数量为250个，占比92.94%；2021年Q1持仓数量为128个，占比47.58%。
重仓股组成稳定：计算机行业前十大重仓股在近四个季度中变化不大，主要为金融科技、信息安全、智慧医疗等领域的优质企业，如恒生电子、广联达、金山办公、用友网络、深信服、卫宁健康等。
基金持仓抱团程度加深：2021年Q1前5、前10、前20个股市值占比分别为44.93%、65.41%、81.20%，较2020年Q4分别上升0.71pct、5.93pct、6.35pct，显示基金配置更加集中。
估值有所消化：计算机行业指数在2020年Q4和2021年Q1期间持续下跌，但估值水平有所调整，2021年Q1PE(TTM)较2020年Q4下降13.80%，与价格走势一致。

关键信息

基金持仓配置比例

2020年Q4：
- 基金持仓占比：4.20%
- 超配比例：0.51pct
- 持仓标的数量：250个
- 占比：92.94%
- 排名：第3位
2021年Q1：
- 基金持仓占比：2.98%
- 低配比例：0.52pct
- 持仓标的数量：128个
- 占比：47.58%
- 排名：第13位

前十大重仓股分析

2020年Q4前十大重仓股（按持股市值排序）：
- 恒生电子（持股市值：2,193,676.76万元，比例变动：80.13%）
- 广联达（持股市值：1,875,774.72万元，比例变动：85.89%）
- 金山办公（持股市值：1,732,225.88万元，比例变动：148.15%）
- 深信服（持股市值：1,715,286.74万元，比例变动：178.32%）
- 用友网络（持股市值：1,450,545.34万元，比例变动：146.17%）
- 中科创达（持股市值：888,696.01万元，比例变动：293.55%）
- 科大讯飞（持股市值：546,126.62万元，比例变动：245.00%）
- 卫宁健康（持股市值：505,530.14万元，比例变动：60.04%）
- 天融信（持股市值：414,368.62万元，比例变动：156.35%）
2021年Q1前十大重仓股（按持股市值排序）：
- 深信服（持股市值：1,145,394.62万元，比例变动：-33.22%）
- 广联达（持股市值：1,015,462.89万元，比例变动：-45.86%）
- 恒生电子（持股市值：741,415.32万元，比例变动：-66.20%）
- 金山办公（持股市值：678,518.27万元，比例变动：-60.83%）
- 中科创达（持股市值：557,542.61万元，比例变动：-37.26%）
- 用友网络（持股市值：540,323.14万元，比例变动：-62.75%）
- 宝信软件（持股市值：465,511.11万元，比例变动：-37.19%）
- 科大讯飞（持股市值：308,064.08万元，比例变动：-43.59%）
- 卫宁健康（持股市值：253,842.91万元，比例变动：-49.79%）

基金加减仓情况

2020年Q4加仓前十大个股：
- 深信服（变动：1,098,979.80万元，变动比例：178.32%）
- 金山办公（变动：1,034,181.36万元，变动比例：148.15%）
- 恒生电子（变动：975,870.17万元，变动比例：80.13%）
- 广联达（变动：866,681.34万元，变动比例：85.89%）
- 用友网络（变动：861,292.69万元，变动比例：146.17%）
- 中科创达（变动：662,880.80万元，变动比例：293.55%）
- 科大讯飞（变动：387,828.76万元，变动比例：245.00%）
- 中国长城（变动：296,834.80万元，变动比例：294.65%）
- 虹软科技（变动：254,274.34万元，变动比例：447.83%）
- 天融信（变动：252,727.27万元，变动比例：156.35%）
2021年Q1加仓前十大个股：
- 优刻得-W（变动：20,302.75万元，变动比例：44.43%）
- 智莱科技（变动：11,071.95万元，变动比例：1773.77%）
- 赛意信息（变动：8,457.15万元，变动比例：39.51%）
- 淳中科技（变动：7,607.37万元，变动比例：44.30%）
- 汉得信息（变动：4,680.91万元，变动比例：89.37%）
- 京北方（变动：2,666.46万元，变动比例：86.98%）
- 鸿泉物联（变动：944.32万元，变动比例：103.70%）
- 荣科科技（变动：26.83万元，变动比例：21.01%）
- 南天信息（变动：-10.61万元，变动比例：-6.55%）
- 创意信息（变动：-30.99万元，变动比例：-16.51%）
2020年Q4减仓前十大个股：
- 中科曙光（变动：-239,105.76万元，变动比例：-54.17%）
- 中国软件（变动：-41,394.35万元，变动比例：-24.41%）
- 神州数码（变动：-39,441.08万元，变动比例：-49.84%）
- 每日互动（变动：-37,943.71万元，变动比例：-58.77%）
- 纳思达（变动：-32,009.20万元，变动比例：-24.12%）
- 豆神教育（变动：-27,723.00万元，变动比例：-16.88%）
- 汇纳科技（变动：-25,316.79万元，变动比例：-73.26%）
- 康拓红外（变动：-18,618.31万元，变动比例：-35.51%）
- 奥飞数据（变动：-17,837.54万元，变动比例：-47.72%）
- 数据港（变动：-12,724.04万元，变动比例：-18.28%）
2021年Q1减仓前十大个股：
- 恒生电子（变动：-1,452,261.45万元，变动比例：-66.20%）
- 金山办公（变动：-1,053,707.60万元，变动比例：-60.83%）
- 用友网络（变动：-910,222.20万元，变动比例：-62.75%）
- 广联达（变动：-860,311.83万元，变动比例：-45.86%）
- 深信服（变动：-569,892.11万元，变动比例：-33.22%）
- 华宇软件（变动：-337,301.57万元，变动比例：-87.25%）
- 中科创达（变动：-331,153.40万元，变动比例：-37.26%）
- 宝信软件（变动：-275,671.15万元，变动比例：-37.19%）
- 中国长城（变动：-266,925.63万元，变动比例：-67.14%）
- 卫宁健康（变动：-251,687.23万元，变动比例：-49.79%）

投资建议

关注高景气度板块：建议投资者关注金融科技、信息安全、智慧医疗、智慧车联、人工智能和信创领域，这些板块具有较强的业绩确定性。
配置提升预期：随着复工复产的推进，预计2021年Q2计算机行业业绩将回暖，行业配置有望提升，建议关注相关公司订单及资本开支变动情况。
估值消化：2020年报及2021年一季报的业绩对估值进行了部分消化，建议投资者把握市场调整机会。

风险提示

全球地缘政治风险：如美伊冲突可能引发全球金融市场系统性风险。
技术推进不达预期：技术进展不及预期可能影响产品商业化和盈利。
行业IT资本支出低于预期：如政务信息化领域，政府财政紧张可能影响IT采购进度。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。