20230730-国盛证券-电力行业周报_煤电容量电价预期强化_缺电_保供与新能源消纳仍为投资主题_13页_1mb

电力煤电容量电价预期强化报告总结

本周行情回顾

本周（7月24-28日），上证指数上涨342%，沪深300指数上涨447%，中信电力及公用事业指数仅上涨0.08%，跑输沪深300指数43.9个百分点。电力板块个股多数上涨，涨幅居前的包括电投产融、华电能源等，而下跌的则有兆新股份、华能国际等。

本周行业观点

• 上半年火电发电量高增长，预计全年全社会用电量同比增长6%，下半年用电量进一步增长。
• 今夏用电负荷创新高，全国最高用电负荷达13.39亿千瓦，电力负荷缺口压力持续。水电发电受降水不足影响，同比下降显著，煤电是电力供应的主要支柱，发挥“压舱石”作用。
• 政策方面，煤电“两部制”电价预期加速出台，强调成本疏导和保供措施，同时推动新能源消纳，包括完善绿电交易、辅助服务市场、特高压建设等。

投资建议

• 推荐关注火电板块，特别掌握灵活性改造核心技术的企业，如青达环保、华光环能。
• 重点股票包括火电运营商（皖能电力、浙能电力、宝新能源）、龙头绿电运营商（三峡能源、龙源电力）、水电企业（川投能源、中国核电）。
• 投资机会在新能源消纳环节，如绿电交易、辅助服务市场、特高压输电；同时关注台风影响带来的水电风电边际改善。

风险提示

• 原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、政策（如绿电交易）执行不力等风险。

其他要点

• 新能源消纳是主要矛盾，需在发电、输配电和用电环节结合政策推进。
• 全年电力供需形势总体平衡，但下半年不确定因素增加，电改政策强化了煤电发展保障。