20180625-联讯证券-_联讯农业周报__禽板块行情或存在超额收益_21页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2018年6月25日发布的《联讯农业周报》主要分析了禽板块行情、行业动态、投资建议及重要公告等内容，为投资者提供了农业行业的市场表现和未来走势的参考。

市场行情回顾

• 上周农业指数（申万）下跌4.96%，跑输沪深300指数1.11个百分点。
• 年初至今农业行业涨幅排名第13位，农药板块表现最好（下跌6.74%），林业板块表现最差（下跌38.10%）。
• 个股表现：
  • 上涨前三：佩蒂股份（4.98%）、生物股份（4.09%）、海利生物（3.15%）。
  • 下跌前三：升达林业（-34.46%）、万向德农（-18.25%）、福建金森（-17.78%）。

行业动态数据

大宗农产品

• 玉米：CBOT玉米期货价格下跌1.04%，国内玉米现货价下跌0.07%。
• 大豆：CBOT大豆期货价格下跌1.46%，国内大豆现货价持平。
• 小麦：CBOT小麦期货价格下跌1.26%，国内小麦现货价上涨0.84%。
• 棉花：NYBOT2号棉花期货价格下跌5.22%，国内棉花现货价下跌0.25%。
• 糖：NYBOT11号糖期货价格微涨0.08%，国内南宁白砂糖现货价下跌0.91%。

生猪养殖

• 价格：全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.37元/千克、11.33元/千克和17.60元/千克，猪粮比为5.84。
• 成本与盈利：
  • 外购仔猪出栏总成本为1459.79元/头，头均盈利为-125.12元/头。
  • 自繁自养仔猪出栏总成本为1448.89元/头，头均盈利为-114.22元/头。

畜禽与水产

• 畜禽：山东父母代鸡苗价格持平，商品代鸡苗和鸭苗价格分别下跌8.57%和8.11%。
• 水产：海参、鲍鱼价格持平；扇贝和对虾价格也保持稳定。

行业投资建议

禽类板块

• 重点推荐圣农发展：
  • 白羽鸡养殖一体化龙头企业，减少中间环节波动。
  • 食品安全标的，未来随着监管趋严，全封闭养殖将提升产品质量。
  • 鸡肉产品结构变化，毛利率从12%提升至25.35%。
  • 供给端祖代鸡苗有望连续4年低于预期，鸡肉价格稳定，预计猪肉价格季节性反弹将带动鸡肉价格上涨。
  • 2018年第一季度营收23.52亿元，净利润1.27亿元，同比增长91.16%和367.43%。
  • 预计2018～2019年白羽肉鸡出栏量有望达5亿羽和5.3亿羽，净利润达9亿元和12亿元。

大豆种植

• 重点推荐北大荒：
  • 东北三省+内蒙土地租金上涨，公司土地发包金有望提价。
  • 公司拥有4200万亩优质土地，上市公司拥有1200万亩土地，未来土地整合资源丰富。
  • 国企改革预期，土地整合潜力大。

水产与消费升级

• 重点推荐天马科技：
  • 特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，饲料销量高速增长，预计2018-2020年年均复合增长率超30%。
  • 鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速，海洋禁捕实施将推动特种鱼料销量增加。
  • 2018年重点推广高端虾料，计划新增10000吨高端料。
  • 逐步涉足水产保健品，实现饲料与保健一体化经营。
  • 股权激励将调动员工积极性。
  • 消费升级趋势下，特种鱼类消费量逐渐上升。

风险提示

• 政策风险：国家政策低于预期。
• 食品安全风险：食品安全突发事件。
• 自然灾害与疫情：重大自然灾害及动物疾病疫情。

板块估值分析

• 2018年6月22日农业板块绝对PE和PB分别为24.1倍和2.71倍，低于历史均值（41.4倍和4倍）。
• 相对中小板PE和PB分别为0.87倍和0.95倍，低于历史均值（1.1倍和0.98倍）。
• 相对沪深300PE和PB分别为1.99倍和1.83倍，接近历史均值（3.1倍和2倍）。
• 农业股估值处于低位，具备投资价值。

重要公告汇总

• 佩蒂股份：拟派发0.5元/股现金。
• 生物股份：拟派发0.8元/股现金，转增4股。
• 新洋丰：预计上半年净利润5.17亿元～5.6亿元。
• 唐人神：解除部分股份质押。
• 晨光生物：拟派发0.8元/股现金，转增4股。
• 海大集团：回购注销部分股份。
• 众兴菌业：预计上半年净利润下降40%～60%。
• 神农基因：拟转让10%股权。
• 云投生态：控股股东增持184.12万股。
• 华英农业：高管增持16.64万股。
• 海大集团：拟派发2.5元/股现金。
• 红太阳：实际控制人拟增持不低于1.1亿元。
• 天马科技：部分股份解除质押。
• 好当家：控股股东补充质押2000万股。
• 平潭发展：控股股东解除质押9199.99万股。
• 新农开发：控股股东股权解冻。
• 金新农：控股股东解除质押1000万股。
• 海南橡胶：拟收购R1公司不少于60%股权。
• 朗源股份：控股股东及股东补充质押。
• 天广中茂：第一大股东补充质押3900万股。
• 天邦股份：核心员工增持212.64万股。
• 大北农：与恒丰银行签署战略合作协议。
• 雏鹰农牧：拟收购多家公司股权。
• 史丹利：控股股东一致行动人受让员工持股计划股份。
• 罗牛山：5月生猪销售量和收入同比增长。
• 溢多利：拟转让子公司及分公司业务。
• 宏辉果蔬：持股5%以上股东减持173.35万股。
• 众兴菌业：控股股东补充质押。
• 辉隆股份：控股股东补充质押3363万股。
• 丰林集团：实际控制人一致行动人增持股份。
• 新赛股份：控股股东增持计划完成。
• 国联水产：回购注销限制性股票。
• 东方海洋：拟收购信鸿医疗控股权。
• 隆平高科：取消减持计划。

总结

农业板块整体表现不佳，但部分子板块及个股表现突出，具备投资潜力。圣农发展、北大荒和天马科技被重点推荐，分别在禽类养殖、大豆种植和消费升级领域展现出优势。板块估值处于低位，具备一定的吸引力。同时，行业面临政策、食品安全及自然灾害等多重风险，投资者需谨慎对待。