20141208-兴业证券-食品饮料_食品股已进入长期投资的绝佳建仓期_21页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2014年12月8日，重点分析食品饮料行业走势，指出当前为食品股长期投资的绝佳建仓期。行业整体表现优于市场，白酒板块尤为突出，乳制品和肉制品板块也有明显改善。同时，报告指出机构配置持续下调，但估值修复和政策支持为行业带来新的增长机遇。

主要观点

• 行业表现：食品饮料指数上涨4.78%，跑输沪深300指数6.47pct，但排名靠前，尤其白酒板块涨幅高达10.6%，成为行业领头羊。
• 估值修复：食品饮料板块估值已进入长期投资的绝佳建仓期，尤其是双汇发展、伊利股份、光明乳业等公司，其PE和盈利预测均显示积极趋势。
• 政策与改革：老白干酒、光明乳业等公司通过混改和股权激励，改善了内部机制，增强了市场信心。
• 长期投资机会：报告认为食品饮料行业在2015年将有明显增长空间，尤其是乳制品、预调酒和创新产品领域。

重点公司分析

本周观点

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为食品饮料行业在长期表现上具有明显优势。
• 长期推荐组合：双汇发展、顺鑫农业、中炬高新、南方食品、伊利股份、光明乳业、贝因美、ST贤成、安琪酵母、百润股份。
• 12月组合：双汇发展、百润股份、光明乳业、泸州老窖，平均收益3.9%。

重点数据

• 白酒：1-10月利润总额累计同比下降16.53%，但收入增速有所放缓。
• 乳制品：利润总额累计同比增长30.35%，受益于原奶价格下滑。
• 肉制品：利润总额累计同比增长2.42%，增速继续下降。
• 葡萄酒：11月价格指数继续下降，但市场回升。
• 婴幼儿奶粉：零售价环比下降，但销售量仍保持稳定。
• 猪肉价格：环比下降0.32%，猪粮比下降1.03%。

重点公告与新闻

• 老白干酒：发布员工持股计划，定增募资8.25亿，改善公司治理结构。
• 光明乳业：被光明集团控股，提升公司市场地位。
• 洽洽食品：计划将江苏洽康产品推向全国，拓展市场。
• 承德露露：50万吨扩能项目土地平整完成，未来产能提升。

12月重点事项提醒

• 顺鑫农业：12月9日召开股东大会。
• 克明面业、维维股份、古越龙山：12月12日召开股东大会。

风险提示

• 白酒行业：中低端白酒竞争加剧，食品安全问题。
• 肉制品行业：生猪价格波动，新产品研发进度低于预期。

投资建议

• 行业评级：推荐。
• 公司评级：增持、中性等。
• 关注重点：双汇发展、百润股份、光明乳业、泸州老窖等。

总结

本报告认为，食品饮料行业在2014年表现不佳，但估值和机构配置的下调为2015年的增长奠定了基础。白酒板块在政策和市场因素的推动下表现强劲，乳制品和肉制品板块也有明显改善。重点公司如双汇发展、伊利股份、光明乳业等，因估值修复和基本面改善，被推荐为长期投资标的。同时，行业面临的风险包括竞争加剧和食品安全问题，但整体仍具有长期投资价值。