20240419-国盛证券-爱博医疗-688050.SH-2024Q1业绩超预期_隐形眼镜业务强势增长_3页_678kb

爱博医疗2024Q1业绩超预期，隐形眼镜业务增长强劲。2023年公司营业收入达951亿元，同比增长64.14%，归母净利润304亿元，同比增长306.3%。2024Q1营业收入310亿元，同比增长635.5%，归母净利润103亿元，同比增长312.6%。毛利率为71.61%，环比提升8.59个百分点，主要因隐形眼镜产能爬坡。

隐形眼镜业务收入137亿元，同比增长1504.78%，毛利率26.63%。公司通过并购提升产能，中国隐形眼镜渗透率仍低，市场空间大。人工晶状体收入50亿元，角膜塑形镜收入21.9亿元，离焦镜收入增长247.32%。

盈利预测显示，2024-2026年营收将达1380亿、1865亿、2428亿，净利润分别为410亿、529亿、685亿，PE分别为36、28、21倍，维持“买入”评级。

风险包括市场竞争加剧、政策变动等。

分析师认为隐形眼镜驱动增长，基石业务稳定，积极布局市场，短期业绩弹性大。