20250207-国盛证券-爱博医疗-688050.SH-Q4经营稳健_隐形眼镜延续高增态势_3页_776kb

爱博医疗2024年业绩总结

爱博医疗在2024年实现营业收入1410亿元，同比增长4822%，归母净利润387亿元，同比增长2736%。其中，第四季度营业收入335亿元，同比增长1818%，归母净利润6957万元，同比增长3376%。公司市值较大，总股本18.95亿股，自由流通股占比100%，2024年1月股价为每股市价93.01元。

视力保健业务快速发展，收入占比提升至约30%，同比增长约14个百分点，实现扭亏为盈。隐形眼镜业务收入占比上升，但由于人工晶体集采导致价格下降，整体毛利率下降，导致利润增速落后于收入增速。天眼和优你康品牌的隐形眼镜已扭亏为盈，显示产能爬坡提升利润率。

公司通过定增募资3亿元，推进隐形眼镜产能扩张，预计建成后可年产252亿片隐形眼镜及5亿套模具。新产品龙晶®PR有晶体眼人工晶状体获批上市，采用Balacrylic™材料，具有显著优势，有望助力业绩增长。财务预测显示，2024-2026年营收和净利润将持续高速增长，对应PE分别为46X、35X、27X，维持“买入”评级。

风险因素包括市场竞争加剧、政策变动和推广不及预期。未来增长重点在高端隐形眼镜和国产替代布局，短期增速稳健，长期潜力较大。