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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年7月24日发布的市场研究报告，涵盖了国内市场走势、财经要闻、海外市场综述、行业及公司研究等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

• 国内市场：解禁压力加大，可能压制股市表现，建议投资者谨慎参与反弹行情。
• 行业机会：关注中报业绩改善相关的消费升级、大金融以及部分主题性投资机会。
• 海外市场：欧美股市普遍下跌，纳指结束十连涨；欧洲股市创三个月来最大单日跌幅，亚太市场分化。
• 政策动态：上交所推进PPP项目资产证券化，22省市公布养老金调整方案，增幅创新低；证监会核发IPO批文，单周数量连续九周低于10家。
• 房地产市场：任志强与钟伟就房价走势展开讨论，双方观点存在分歧，钟伟认为M2增幅低于10%时可能引发房价显著下跌。
• 行业研究：人工智能、医药、机械、水泥等行业均有不同程度的分析与投资建议。

国内市场表现

• 沪指五连阳，但受解禁压力影响，市场整体承压。
• 大盘流动性有所改善，但解禁市值环比剧增，或压制股市表现。
• 股指期货全线下跌，显示市场情绪偏谨慎。

财经要闻

• PPP项目资产证券化：上交所提升PPP项目资产证券化受理效率，实行“即报即审、专人专岗负责”机制。
• 养老金调整方案：22省市公布养老金调整方案，增幅创新低，多数省市与人社部指导线一致。
• IPO批文：证监会核发9家企业IPO批文，筹资总额不超过44亿元，单周核发数量连续九周低于10家。
• 房地产市场：任志强认为地价是房价上涨的主要因素，未来房企还贷压力大；钟伟则认为地价并非决定性因素，M2增幅下降可能引发房价下跌。
• 新房销售政策：上海住建委规定新房及车位销售实行“一价清”，禁止收取附加费用。

海外市场综述

• 欧美股市普跌：纳指结束十连涨，道指、标普、富时100、CAC40、DAX均下跌，创三个月来最大跌幅。
• 亚太市场分化：日股小幅下跌，韩股连续上涨创纪录新高，台湾及澳大利亚股市下跌。

行业及公司研究

人工智能行业

• 发展机遇：《新一代人工智能发展规划》发布，行业迎来发展机遇。
• 投资建议：关注语音识别领域（科大讯飞、神州泰岳）及视觉识别领域（东方网力、工大高新、佳都科技）。

医药行业

• 片仔癀：产品提价效应显现，上半年净利润增长超预期，上调盈利预测至2017-2019年分别为7.23亿元、9.77亿元和12.54亿元。
• 投资建议：继续给予“推荐”评级，关注医药商业并表带来的收入增长。

机械行业

• 行业表现：上周机械行业表现弱于大盘。
• 投资建议：关注智能制造、铁路建设、3C自动化、锂电设备及国企改革相关主题。

水泥行业

• 价格走势：水泥价格整体回落，局部地区止跌反弹。
• 投资建议：关注中报可能超预期的相关标的。

投资策略总结

• 板块关注：消费升级、大金融、人工智能、医药、智能制造、国企改革等。
• 风险提示：解禁压力、房地产企业现金流、M2增幅下降对市场的影响。

关键信息

• 解禁压力可能压制股市表现，建议投资者谨慎参与反弹。
• 人工智能、医药、机械、水泥等行业均有明确的投资建议。
• 上交所推进PPP项目资产证券化，提高效率。
• 房地产市场存在分歧，未来还贷压力与现金流问题需关注。
• 海外市场整体下跌，亚太市场分化，纳指结束十连涨。
• 投资评级定义明确，公司与行业评级标准清晰。

分析师信息

• 分析师：王泽军
• 执业证书号：S1490510120002

免责声明

• 本报告基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需独立评估，考虑自身投资目标与风险承受能力。
• 本公司可能持有报告提及公司股票，存在利益冲突风险。