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地缘冲突扰动 双硅重心抬升

——铁合金周报20260316

一、核心内容概述

本周铁合金市场受地缘冲突和宏观因素影响，双硅（硅铁、锰硅）价格整体呈现V型走势，短期偏强。市场主要受到能源价格上升、成材需求回升以及产业卖保策略的影响，但基本面变动有限，整体仍以震荡偏多为主。

二、硅铁分析

主要逻辑

• 供应：硅铁产量小幅抬升，整体波动不大。
• 需求：节后成材产量回升，推动硅铁需求。
• 库存：厂家库存继续小幅去库，显示市场去库存趋势。
• 成本：煤电成本稳中有升，部分地区电价上涨，带动成本上升。
• 基差：盘面小幅升水，基差环比有所改善。

策略建议

• 短期走势偏强，建议回调低多。
• 上方压力位6300元/吨。

风险点

• 政策不确定性（如反内卷政策、中美贸易谈判）。
• 能源价格波动及成本上升预期。

数据支持

• 周产量：136家独立硅铁企业周产量9.74万吨（环比+0.9%，同比-15.9%）。
• 2月产量：39.39万吨（环比-9.9%，同比-12.1%）。
• 企业库存：6.11万吨（环比-7.7%，同比-23.2%）。
• 钢厂库存天数：18.57天（环比+1.1天，同比+2.3天）。
• 仓单数量：6218张（环比+6218张，同比+348张）。
• 主力基差（宁夏）：05合约基差-138元/吨，环比+38元/吨。
• 硅铁成本：青海6156.12元/吨（环比+1.35%），宁夏、内蒙成本持平。
• 硅铁利润：青海利润修复（环比+5.47%），宁夏利润大幅回升（环比+61.70%），内蒙利润回升（环比+42.00%）。

三、锰硅分析

主要逻辑

• 供应：产量小幅回落。
• 需求：成材产量回升，带动锰硅需求。
• 库存：厂库高位继续回落，显示市场去库存趋势。
• 成本：锰矿价格坚挺，港口库存回升，成本小幅上升。
• 基差：基差收窄，显示市场预期有所改善。

策略建议

• 05合约运行区间[6000-6500]，建议高抛低吸。

风险点

• 澳矿及非主流矿发运情况。
• 港口库存变化。
• 硅锰厂利润变动。
• 政策不确定性（如反内卷政策、中美贸易谈判）。

数据支持

• 周产量：121家独立硅锰企业周产量19.76万吨（环比+0.9%，同比-4.2%）。
• 2月产量：77.36万吨（环比-9.4%，同比-3.8%）。
• 企业库存：37.58万吨（环比-2.9%，同比+153%）。
• 钢厂库存天数：18.72天（环比+1.2天，同比+2.7天）。
• 仓单数量：45610张（环比+205张，同比-51767张）。
• 主力基差（内蒙）：05合约基差70元/吨，环比+46元/吨。
• 锰矿价格：天津港Mn45%港澳矿报价43.5美元/吨度（环比+1.16%），钦州港Mn45%港澳矿报价42.5美元/吨度（环比+1.19%）。
• 硅锰成本：宁夏6059.70元/吨（环比+0.85%），内蒙6139.70元/吨（环比+0.84%），广西6699.70元/吨（环比+0.77%），贵州6539.70元/吨（环比-1.64%）。
• 硅锰利润：宁夏利润回升（环比+38.26%），内蒙利润微调（环比-0.43%），广西利润回升（环比+6.54%），贵州利润回升（环比+26.17%）。

四、合约持仓与资金情况

硅铁

• 总持仓量：手（未提供具体数据）。
• 沉淀资金：万元（未提供具体数据）。
• 03合约持仓：手（未提供具体数据）。
• 05合约持仓：手（未提供具体数据）。

锰硅

• 总持仓量：手（未提供具体数据）。
• 沉淀资金：万元（未提供具体数据）。
• 03合约持仓：手（未提供具体数据）。
• 05合约持仓：手（未提供具体数据）。

五、总结

本周硅铁与锰硅价格受地缘冲突和能源溢价影响，呈现V型走势，短期偏强。虽然成材需求回升带动库存下降，但盘面反弹更多是宏观与能源因素驱动，基本面变化有限。硅铁成本有所上升，利润修复；锰硅成本稳中有升，利润也有所改善。建议投资者关注政策变化及能源价格波动，短期可采取回调低多或高抛低吸策略，但高位不宜追涨。